2024年4月经济数据点评：“复苏”号角已响起-240518-国金证券-12页_921kb

宏观经济数据点评

核心观点

复苏势头明显增强，外需持续旺盛带动出口增长，内需修复斜率向上，设备更新政策效果显现，地产支持政策初见成效，消费增长回暖。同时，专项债发行进度较慢对基建投资造成一定压力。

数据亮点

外需强劲

4月工业增加值同比增幅67%，远超预期54%和前值45%。出口带动制造业生产大幅走强，汽车、运输设备等行业出口改善明显。5月以来CCFI指数同比上涨29.5%，港口货物吞吐量同比高增长，出口强势持续。

内需修复加快

1-4月固定资产投资同比增长42%，其中设备工器具投资保持高增速，采矿业投资增速大幅提升。地产方面，4月新开工、施工面积同比降幅较上月收窄。

消费表现亮眼

4月社会消费品零售总额同比增长23%，餐饮收入增速显著。汽车、通讯器材、化妆品等可选消费改善明显。清明假期消费数据表明出行热度明显上涨。

政策落地情况

专项债发行进度仅为18.5%，较往年明显偏慢，对4月基建投资造成拖累，当月增速下滑1个百分点。

风险提示

1. 海外形势变化可能加大出口拖累
2. 地产超预期走弱可能压制经济
3. 政策落地效果不及预期可能影响经济复苏力度