兼评4月经济数据：收储或有助于房价企稳-240518-开源证券-11页_958kb

宏观经济分析总结

从2024年4月数据看美国通胀持续下降，但全面去通胀仍面临挑战；中国4月金融数据显示工业生产偏强、现代服务业韧性强，但受高基数影响；货币政策转向宽货币、高质宽信用；房地产政策从三大工程转向收储去库存，可能拉动保障房投资。消费方面，必需消费品表现较好，但整体消费可能有下沉趋势。未来预期改善，风险仍存。

具体分析工业生产增长得益于外需改善和新质生产力扩张；消费品以旧换新尚未落地，制造业增速存在上行空间：低空经济政策推动交运设备投资提升。基建投资小幅放缓但专项债加快发行，化债措施逐步显现。消费方面，服务零售额同比增速下降，旅游单价回落，或与出境游增长挤出中高端消费有关。地产政策转向收储并可能中央介入，若达到合意库存水平可稳定房价。总体上，积极因素累积暗示中长期预期改善，但需警惕政策和外部经济风险。