20220806-浙商证券-房地产及物管行业周报2022年W31_销售面积连续增长_行业进入长周期修复阶段_39页_2mb

房地产及物管行业周报总结

核心内容

2022年8月第一周（2022.7.30-2022.8.5），房地产及物管行业整体表现疲软，但市场呈现修复趋势。政策层面，中央及地方政府陆续出台多项放松政策，包括购房补贴、住房公积金贷款政策调整、购房贷款优惠等，以促进房地产市场稳定发展。尽管A股和H股房地产板块均下跌，但政策支持有望在8月-9月进一步提振市场信心。

主要观点

1. 政策面：国家发改委和人民银行发布政策，强调监管体系及差别化信贷政策的建立。多地积极响应，如云南大理、江西九江、广东东莞、浙江绍兴、湖南长沙及河南等地发布预售资金监管、购房补贴、公积金贷款政策等具体执行政策，进一步释放购房需求。

2. 基本面：新房成交面积连续第四周同比跌幅收窄，表明行业进入长周期修复阶段。其中，深圳、惠州、珠海、杭州等重点城市新房成交面积环比增长显著。然而，二手房市场成交面积环比由正转负，同比增速也有所下降，显示市场仍有待恢复。

3. 板块行情：A股SW房地产板块本周下跌4.50%，跑输大盘；恒生地产建筑业下跌1.89%，物管板块恒生物业服务及管理下跌6.12%，整体表现较弱。

4. 投资建议：开发板块推荐“两头”——龙头房企如A股的保利发展、H股的中国海外发展和龙湖集团；优质区域小而美房企如A股的天健集团、滨江集团、华发股份；H股的越秀地产。物业板块推荐头部低估标的如碧桂园服务、旭辉永升服务；中介板块推荐龙头标的如贝壳-W。

关键信息

地产板块

• 行情回顾：A股房地产板块下跌4.50%，跑输沪深300指数4.18个百分点；H股房地产板块下跌1.89%，跑输恒生指数2.11个百分点。
• 个股表现：A股重点跟踪标的均下跌，其中表现前五的公司为华发股份、南山控股、华侨城A、金融街、大悦城。H股重点跟踪标的均下跌，表现前五的公司为中梁控股、禹州集团、中骏集团控股、旭辉控股集团、美的置业。
• 政策放松：多地推出购房补贴政策，如江西南昌、安徽潜山、浙江嘉兴、湖南长沙等，以降低购房成本。此外，浙江杭州和湖州、河北沧州、福建福州、安徽六安等地调整住房公积金贷款政策，提高贷款额度和提取限额。

物业板块

• 行情回顾：恒生物业服务及管理下跌6.12%，跑输恒生指数6.35个百分点。
• 个股表现：重点跟踪标的均下跌，其中表现前五的公司为中骏商管、融信服务、佳源服务、佳兆业美好、招商积余。
• 估值情况：物业板块PE（TTM）有所下降，但部分公司如碧桂园服务、旭辉永升服务表现相对较好。

土地市场

• 全国100大中城市：土地成交面积累计同比降幅收窄，一线城市土地成交面积同比增幅明显，二线城市土地成交面积同比降幅收窄，三线城市土地成交面积同比降幅也有所收窄。

新房市场

• 30大中城市：商品房成交面积环比上升，同比跌幅收窄。一线城市成交面积由负转正，二线城市成交面积环比下降，但同比跌幅收窄。
• 重点城市：深圳、惠州、珠海、杭州等城市新房成交面积环比增长显著，显示市场需求逐步恢复。

二手房市场

• 18城重点城市：二手房成交面积环比下降，同比增速有所减缓。一线城市成交面积环比微升，二线城市同比增速提升，三线城市环比下降。

地方政策

• 购房补贴：多地实施购房补贴政策，如江西南昌、安徽潜山、浙江嘉兴、湖南长沙等，以促进居民购房意愿。
• 公积金贷款：部分城市调整住房公积金贷款政策，提高贷款额度和提取限额，如浙江杭州、河北沧州、福建福州、安徽六安等。
• 预售资金监管：云南大理、江西九江、广东东莞、浙江绍兴、湖南长沙等地加强预售资金监管，确保资金用于项目建设，保障购房者权益。

风险提示

• 政策放松力度和速度弱于预期。
• 个别房企信用事件可能干扰板块整体估值修复。
• 局部城市疫情反复可能影响房地产销售。
• 断供潮持续演绎可能加剧购房者观望情绪。

结论

房地产及物管行业在政策支持下，进入长周期修复阶段，但市场整体仍面临一定的下行压力。政策放松和购房补贴等措施有助于提振市场信心，促进销售回暖。未来几个月，尤其是8月-9月，将是市场提振信心的关键时期。投资建议聚焦于龙头房企和低估物管公司，以捕捉市场修复机会。