20220910-浙商证券-房地产及物管行业周报2022年W36_市场修复放缓_兜底政策提振信心_34页_2mb

市场修复放缓，兜底政策提振信心

核心内容

2022年9月3日至9月9日期间，房地产及物管行业整体表现有所回暖，政策层面持续出台支持性措施，以促进市场修复和稳定企业经营。

政策面

• 各地需求政策持续推进：多个城市推出购房补贴、公积金贷款额度调整、降低首付比例、优化预售资金监管等政策，以刺激市场活力和减轻购房者负担。
• 重点城市政策：济南、承德、石家庄、常德、云浮、襄阳、德州、六安、丽水、建德等地分别推出购房补贴、调整公积金贷款政策、优化购房条件等政策组合，以推动房地产市场平稳发展。
• 融资支持：碧桂园和新城控股分别成功落地中期票据，表明部分优质民营企业的融资信用已逐渐修复。

市场基本面

• 新房市场：本周30城新房成交面积为214万平，环比下降35.1%，同比减少36.9%。一线城市新房环比跌幅收窄，同比由负转正；二、三线城市新房成交面积均出现下降。
• 二手房市场：18城二手房成交面积为86万平，环比下降32.6%，同比减少20.3%。一、二线城市二手房市场均出现下滑，而三线城市环比由负转正，同比跌幅收窄。

板块行情

• A股房地产板块：本周上涨7.51%，跑赢沪深300指数5.77个百分点，表现强于大市。
• H股地产建筑业：上涨4.15%，跑赢恒生指数4.62个百分点。
• 物管板块：恒生物业服务及管理上涨6.06%，跑赢恒生指数6.53个百分点，表现强于大市。

主要观点

• 政策托底：本周全国范围内出现兜底政策叠加民企融资利好，政策节奏先托底再刺激，对行业起到一定托底作用。
• 市场修复：虽然市场修复放缓，但部分优质民营企业的融资信用已逐渐修复，有望加速走出经营困境。
• 行业展望：行业金九银十在筑底过程中难有较强表现，但个股公司具备金九银十潜质，尤其是那些在2022年Q1积极补充土储的公司，Q4有能力加推足量且优质的货值。
• 政策优先级：政策放松积极的城市，尤其是城市能级较高的城市，有望率先迎来市场复苏。

关键信息

重点公司表现

• A股重点跟踪地产个股：本周有26家公司上涨，其中滨江集团上涨29.97%，华发股份上涨22.08%，中交地产上涨21.92%，南山控股上涨13.40%，荣安地产上涨10.77%。
• H股重点跟踪地产个股：15家公司上涨，其中建发国际集团上涨17.13%，龙湖集团上涨13.45%，弘阳地产上涨11.40%，碧桂园上涨11.26%，中国金茂上涨8.99%。

重点公司估值情况

物业板块重点公司表现

• 重点跟踪物业个股：18家公司上涨，其中金茂服务上涨11.00%，卓越商企服务上涨10.64%，融创服务上涨10.04%，第一服务控股上涨8.11%，保利物业上涨6.76%。

物业板块估值情况

公司公告

• 万科A：2022年8月实现合同销售面积202.6万平方米，合同销售金额309.7亿元；1-8月累计签约面积1,709.8万平方米，签约金额2,799.4亿元。
• 保利发展：新增房地产项目10个，涉及多个城市，总需支付权益对价达125.2亿元；1-8月累计签约面积1693.49万平方米，签约金额2817.05亿元。
• 金地集团：8月签约面积102.4万平方米，签约金额212.3亿元；1-8月累计签约面积595.8万平方米，累计签约金额1,403.9亿元。
• 华侨城A：调整子公司之间担保额度，将深圳华侨城城市更新投资有限公司的担保额度由4.262亿元调整为0.8082亿元，深圳市协跃房地产开发有限公司的担保额度由7.65亿元调整为11.1038亿元。

风险提示

• 政策放松力度和速度弱于预期：可能对市场修复产生负面影响。
• 局部城市疫情反复：可能影响房地产销售及市场活跃度。