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公募偏价值，外资加仓有色

核心内容概述

本报告由东吴证券策略研究团队发布，分析了2022年11月7日至11月11日期间A股市场的机构行为、流动性、情绪及估值水平等关键指标。整体来看，市场情绪偏弱，资金净流入为负，但外资加仓有色和家电行业，公募基金风格偏向价值板块。

主要观点

1. 市场情绪与资金流动

• 市场情绪偏低：最近一周A股资金净流入为-144亿元，前值为-2亿元，表明市场整体资金流出压力较大。
• 资金流向分化：外资净流入54亿元，主要加仓有色金属、家用电器、银行等板块，同时减持电力设备、公用事业、电子等板块。
• 基金发行放缓：新成立偏股型公募基金规模为39亿元，历史分位数为40%，较前一周的54亿元有所下降。

2. 公募基金行为

• 基金仓位稳定：偏股混合型基金仓位为84.8%，股票型基金仓位为87.9%，与前值基本持平。
• 风格偏向价值：根据东吴策略模型，公募基金抱团加强，风格偏向价值，行业偏好周期和消费板块。
• 基金净值表现：基金净值涨幅分布显示，部分行业表现优于其他行业，但整体波动较小。

3. 外资行为

• 外资加仓有色和家电：北上资金净流入54亿元，加仓前五行业为有色金属、家用电器、银行、计算机、基础化工，减持前五行业为电力设备、公用事业、电子、房地产、通信。
• 持仓行业集中：截至11月11日，北上资金持仓市值前三大行业为电力设备、食品饮料、医药生物，后三行业为纺织服装、环保、社会服务。

4. 情绪与估值水平

• 成交额下降：上证A股日均成交额为3,838亿元，历史分位数为87%；创业板日均成交额为1,886亿元，历史分位数为88%，均低于前一周。
• 换手率变化：主板换手率2.3%，历史分位数70%；中小板换手率3.7%，历史分位数77%；创业板换手率4.1%，历史分位数55%。
• 市盈率分布：
  • 创业板市盈率52倍，历史分位数27%；
  • 电子板块市盈率33倍，历史分位数23%；
  • 计算机板块市盈率171倍，历史分位数95%；
  • 电气设备市盈率34倍，历史分位数20%；
  • 食品饮料市盈率32倍，历史分位数36%；
  • 医药生物市盈率33倍，历史分位数12%。
• 行业离散度下降：最近一周行业离散度为3.3，历史分位数57%，前值为6.9，表明行业间涨跌幅差异缩小。
• 风险溢价略降：A股风险溢价为3.2%，历史分位数76%，前值为3.3%，显示市场风险偏好有所降低。

关键信息总结

资金流动情况

情绪与估值指标

风险提示

• 资金入市规模为估算，仅供参考；
• 经济下行压力可能影响企业业绩；
• 通胀上行超预期可能对市场造成冲击。

团队成员

• 证券分析师：
  • 姚佩：S0600520090005，邮箱：yaopei@dwzq.com.cn
  • 陈李：S0600518120001，邮箱：yjs_chenl@dwzq.com.cn
  • 邢妍妹：S0600521030001，邮箱：xingys@dwzq.com.cn
• 研究助理：
  • 丁炎晨：S0600121070063，邮箱：dingyc@dwzq.com.cn

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