20220802-东吴证券-东吴策略·市场温度计_公募发行回暖_外资加仓电子_26页_1mb

报告摘要

公募发行回暖，外资加仓电子

核心内容概述

本报告由东吴证券策略研究团队发布，分析了2022年8月2日当周A股市场的机构行为、股市流动性、情绪及估值水平等关键指标。报告指出，尽管市场情绪整体处于低位，但公募发行有所回暖，外资则显著加仓电子板块，显示出市场在波动中出现结构性机会。

主要观点

1. 市场情绪与资金流动

市场情绪低位：最近一周A股资金净流入75亿元，前值为-170亿元，表明市场情绪有所改善。
公募发行回暖：新成立偏股型公募基金份额达到394亿元，创下今年以来新高，历史分位数为92%，显示市场对公募基金的需求正在回升。
外资加仓电子：北上资金净买入电子、电力设备、通信等成长性行业，净卖出建材、农林牧渔、家电等价值板块，表明外资对成长板块的偏好增强。
杠杆资金变化：融资余额增加2亿元，历史分位数为37%，但整体杠杆率仍较低，显示市场参与度有限。

2. 基金仓位与风格

基金仓位稳定：偏股混合型基金仓位为84.3%，普通股票型基金仓位为87.4%，与前一周相比略有上升。
基金风格向成长均衡：公募基金抱团加强，行业偏好消费和电力设备，反映出市场风格在价值与成长之间趋于均衡。

3. 情绪及估值水平

成交额下降：上证A股日均成交额为3,656亿元，历史分位数为86%；创业板日均成交额为1,827亿元，历史分位数为87%，显示市场活跃度有所下降。
换手率变化：全部主板换手率为2.1%，历史分位数为62%；中小板换手率为3.5%，历史分位数为73%；创业板换手率为4.0%，历史分位数为50%，整体换手率下降，市场趋于冷静。
市盈率分布：创业板市盈率63倍（历史分位数47%），电子板块市盈率33倍（历史分位数23%），医药生物市盈率31倍（历史分位数7%），显示部分成长板块估值处于相对低位。
行业离散度高：最近一周行业离散度为28，历史分位数为94%，表明行业间表现差异较大，市场风格切换频繁。
风险溢价提升：A股风险溢价为2.92%，历史分位数为73%，显示市场风险偏好有所上升。

4. 资金流入与流出

资金流入：偏股型公募基金发行394亿元，陆股通净流入11亿元，ETF净流入-9亿元，融资余额增加2亿元。
资金流出：IPO融资131亿元，产业资本净减持100亿元，交易费用92亿元。
净流入情况：整体资金净流入75亿元，较前一周显著改善。

关键信息

基金发行与风格

公募发行回暖，最近一周发行规模达394亿元，为今年新高。
公募基金风格向成长均衡，偏好消费和电力设备。

外资动向

北上资金加仓电子、电力设备、通信、医药、机械等行业。
减持建材、农林牧渔、家电、交运、食品饮料等价值板块。

估值与情绪

创业板市盈率63倍，历史分位数47%，电子板块市盈率33倍，历史分位数23%。
股市情绪整体低位，但市场流动性有所改善，资金净流入75亿元。
行业离散度为28，历史分位数94%，表明市场风格切换频繁。

风险提示

资金入市规模为估算，仅供参考。
疫情二次爆发可能影响企业业绩。
通胀上行超预期可能对市场造成压力。

团队成员

证券分析师：
- 姚佩（S0600520090005，yaopei@dwzq.com.cn）
- 陈李（S0600518120001，yjs_chenl@dwzq.com.cn）
- 邢妍妹（S0600521030001，xingys@dwzq.com.cn）
研究助理：
- 马浩然（S0600121010015，mahr@dwzq.com.cn）

免责声明

本报告由东吴证券研究所发布，仅供客户参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。报告内容基于公开信息，力求准确但不保证其完整性或无误。东吴证券及其关联机构可能持有报告中提及的公司证券并提供相关服务。

投资评级标准

公司投资评级：
- 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
- 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
- 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
- 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
- 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。
行业投资评级：
- 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
- 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
- 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。

联系方式

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