东吴策略·市场温度计：私募火热公募遇冷，外资加仓新能源-20220118-东吴证券-26页_1mb

报告摘要

私募火热公募遇冷，外资加仓新能源

核心内容概述

2022年1月18日发布的东吴策略市场温度计报告指出，近期A股市场情绪偏冷，资金净流入为-34亿元，较前一周的-400亿元有所改善。与此同时，私募基金发行热度持续，而公募基金发行则明显遇冷。外资在新能源产业链上加大配置，同时减持部分传统行业。整体来看，市场呈现机构行为偏向成长风格、外资偏好新能源、市场流动性偏紧等特点。

主要观点

市场情绪与资金流动：
最近一周A股市场情绪较低，资金净流入为-34亿元，显示市场资金整体流出趋势有所缓解。
- 机构基金仓位上升，偏股混合型基金仓位为87.2%，股票型基金仓位为88.9%，均较前一周有所提升。
- 公募基金发行遇冷，新成立偏股型公募基金份额为190亿元，历史分位数82%，较前一周的84亿元明显减少。
- 私募基金发行火热，1月1日至10日共备案457只私募证券基金，同比增长30%。
- 外资净流入74亿元，较前一周增长12亿元，主要加仓银行、电气设备、有色金属，减仓非银金融、医药生物、电子。
- ETF净流入11亿元，较前一周的-86亿元显著改善，显示市场对ETF的配置意愿增强。
- 融资余额减少18亿元，显示杠杆资金有所撤出。
- IPO融资规模为67亿元，较前一周的174亿元有所下降。
- 产业资本净减持118亿元，交易费用增加至108亿元，显示市场资金流出压力较大。
情绪与估值水平：
- 上证A股成交额22,407亿元，历史分位数93%，创业板成交额12,316亿元，历史分位数95%，显示市场活跃度较高。
- 创业板市盈率84倍，历史分位数74%，电子板块市盈率44倍，历史分位数38%，计算机板块市盈率114倍，历史分位数93%。
- 股票市场换手率有所下降，全部主板换手率2.4%，历史分位数77%；创业板换手率4.9%，历史分位数82%。
- 涨停股票占比7.4%，历史分位数54%，显示市场波动性有所增加。
- 茅指数下降7.27%，周成交额4,318亿元，历史分位数94%，显示机构抱团股表现不佳。
- 行业离散度为1，历史分位数5%，A股风险溢价为2.35%，历史分位数64%，显示市场估值与风险的相对关系。

关键信息

1. 机构行为

基金仓位：
- 偏股混合型基金仓位87.2%，股票型基金仓位88.9%，均较前一周有所上升。
- 公募基金风格偏向成长，行业偏好电子板块；私募基金发行量显著增加，显示市场对高收益产品的偏好。
外资风格：
- 外资加仓新能源产业链，包括电气设备、有色、化工，同时减仓非银金融、医药生物、电子。
- 北上资金增持前五大个股为：国电南瑞、药明康德、隆基股份、赣锋锂业、恩捷股份。

2. 股市流动性

资金流入：
- 偏股型公募基金发行190亿元，历史分位数82%；外资净流入74亿元，历史分位数61%；ETF净流入11亿元，历史分位数68%。
- 融资余额减少18亿元，历史分位数24%。
资金流出：
- IPO融资67亿元，历史分位数88%；产业资本净减持118亿元，历史分位数95%；交易费用增加至108亿元，历史分位数94%。

3. 情绪及估值水平

成交额与换手率：
- 上证A股成交额22,407亿元，历史分位数93%；创业板成交额12,316亿元，历史分位数95%。
- 全部主板换手率2.4%，历史分位数77%；创业板换手率4.9%，历史分位数82%。
市盈率：
- 上证A股市盈率15倍，历史分位数37%；创业板市盈率84倍，历史分位数74%。
- 电子板块市盈率44倍，历史分位数38%；计算机板块市盈率114倍，历史分位数93%；电气设备市盈率60倍，历史分位数72%；食品饮料市盈率43倍，历史分位数60%；医药生物市盈率49倍，历史分位数73%。
行业离散度与风险溢价：
- 行业离散度为1，历史分位数5%，显示行业间涨跌分化较小。
- A股风险溢价为2.35%，历史分位数64%，显示市场估值与无风险利率的差距。