镍&不锈钢周报总结
核心内容概述
本报告分析了2022年2月18日镍和不锈钢市场的表现与基本面情况，总结了当前市场的主要趋势和操作建议。
主要观点
镍市场
- 基本面偏好：镍的基本面依然较好，国内外库存均维持低位，期价具备较强支撑。
- 库存情况：
- 国内精炼镍18库库存为1.6万吨，环比增加0.13万吨，但仍处于历史低位。
- 海外LME镍期货库存为8.33万吨，环比减少0.12万吨，去库趋势仍在持续，但降幅逐渐收窄。
- 供应端：青山公司高冰镍开始发运回国，预计国内镍供应将有所增加，但短期内低库存问题仍将持续。
- 操作建议：考虑到基本面良好及多头资金逼空风险，建议采取回调做多的思路操作。
不锈钢市场
- 成本支撑：由于镍供应偏紧及美国紧货币预期，300系不锈钢成本端仍有支撑。
- 库存情况：
- 国内不锈钢总库存为66.73万吨，环比增加3.42万吨。
- 佛山库存为17.66万吨，环比增2.16万吨；无锡库存为49.07万吨，环比增1.26万吨。
- 需求端：稳增长政策对下游消费形成一定支撑，但短期内市场情绪有所降温。
- 操作建议：不锈钢期价预计维持高位震荡，建议暂时观望，关注地产、基建等实际表现。
关键信息汇总
库存分析
| 品种 |
当前库存（万吨） |
环比变化（万吨） |
同比变化（万吨） |
| 国内精炼镍 |
1.6 |
+0.13 |
未提供 |
| LME镍 |
8.33 |
-0.12 |
未提供 |
| 国内不锈钢 |
66.73 |
+3.42 |
-4.23 |
| 佛山不锈钢 |
17.66 |
+2.16 |
-7.67 |
| 无锡不锈钢 |
49.07 |
+1.26 |
+3.44 |
供应分析
| 品种 |
2022年1月产量（万吨） |
环比变化 |
同比变化 |
| 镍生铁 |
3.24 |
-2.11% |
-16.06% |
| 电解镍 |
1.2 |
-20% |
-7.69% |
| 镍矿进口 |
191.46 |
-52.23% |
-39.67% |
| 镍铁进口 |
33.6 |
+15.76% |
-1.29% |
| 精炼镍进口 |
2.72 |
+3.98% |
+174.5% |
需求分析
- 新能源汽车：1月销量为53.1万辆，环比增长18.00%。
- 房地产：房屋新开工面积当月值为198,895.0万平方米，环比下降11.40%；房屋竣工面积当月值为101,411.9万平方米，环比增长11.20%。
- 家电：电热水器销量为228.0万台，环比增长7.10%；冰箱销量为715.1万台，环比下降5.80%。
市场表现
期货价格走势
| 合约 |
前结算价 |
周最高 |
周最低 |
收盘价 |
周涨跌幅（万元/吨） |
周涨跌幅（%） |
持仓量 |
周仓差（万吨） |
| 伦镍 |
- |
24,295 |
22,760 |
24,270 |
1,035 |
4.45% |
175,821 |
-37,342 |
| 沪镍 |
173,740 |
178,520 |
168,580 |
177,890 |
4,150 |
2.39% |
122,441 |
-19,343 |
| 沪不锈钢 |
18,335 |
19,380 |
18,150 |
18,870 |
535 |
2.92% |
40,180 |
-17,362 |
现货价格变化
| 品种 |
当前值（元/吨） |
上周末值（元/吨） |
周涨跌幅（%） |
月涨跌幅（%） |
年涨跌幅（%） |
同期涨跌幅（%） |
| SHFE镍 |
179,500 |
175,850 |
2.08% |
5.68% |
15.25% |
27.21% |
| LME镍 |
24,150 |
23,705 |
1.88% |
6.15% |
15.41% |
27.33% |
| 304/2B不锈钢（酒钢:无锡） |
19,700 |
19,000 |
3.68% |
5.35% |
10.67% |
23.90% |
| 304/2B不锈钢（太钢:无锡） |
19,500 |
18,900 |
3.17% |
4.84% |
11.43% |
25.00% |
| 304/2B不锈钢（张浦:无锡） |
19,500 |
18,900 |
3.17% |
4.84% |
10.80% |
24.20% |
| 304/2B不锈钢（福建甬金:佛山） |
19,300 |
19,000 |
1.58% |
2.66% |
10.92% |
- |
| 304/2B不锈钢（酒钢:佛山） |
19,600 |
19,300 |
1.55% |
4.26% |
10.73% |
23.27% |
| 304/2B不锈钢（太钢:佛山） |
19,900 |
19,600 |
1.53% |
4.19% |
11.17% |
25.16% |
| 304/2B不锈钢（张浦:佛山） |
19,950 |
19,650 |
1.53% |
4.18% |
9.92% |
25.08% |
| 304/2B不锈钢（宝新:佛山） |
19,950 |
19,650 |
1.53% |
4.18% |
9.92% |
24.30% |
| 304/2B不锈钢（宏旺:佛山） |
19,100 |
18,700 |
2.14% |
3.52% |
12.35% |
- |
| 304/2B不锈钢（诚德:太原） |
19,100 |
18,600 |
2.14% |
2.69% |
9.14% |
- |
| 304/2B不锈钢（太钢:成都） |
19,800 |
19,300 |
2.59% |
4.21% |
10.61% |
22.22% |
基差分析
- SHFE镍期现价差：维持在一定水平，显示现货与期货价格关系稳定。
- LME镍期现价差：与SHFE镍类似，显示市场对镍的预期较为一致。
- SHFE不锈钢期现价差：显示不锈钢期货价格与现货价格存在一定的价差，反映市场预期。
操作建议
- 镍：基本面偏好，库存维持低位，建议回调做多。
- 不锈钢：短期库存累库，市场情绪略有降温，建议暂时观望，关注政策及实际需求变化。
分析师简介
- 姓名：阮俊涛
- 职位：宝城期货研究所黑色分析师
- 邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com
- 期货从业资格证号：F03088116
- 研究领域：焦炭、焦煤等黑色产业链相关分析
- 背景：毕业于悉尼大学，具备丰富的市场分析经验
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