20211227-华泰期货-镍不锈钢周报_镍不锈钢库存继续下滑_短期维持反弹走势_9页_1mb

镍与不锈钢市场分析总结

核心内容概述

本周镍市场延续反弹走势，主要受市场情绪回暖及短期供需偏强影响。全球精炼镍显性库存持续下滑，沪镍库存处于历史低谷，提升了镍价上涨弹性。然而，中线供应压力增大，2022年高冰镍与湿法产能可能加快投产，对镍价形成下行压力。不锈钢市场则呈现供需两淡格局，库存下降，但消费端临近春节淡季，价格驱动力不足，短期或有小幅反弹。

镍市场分析

主要观点

• 价格走势：本周镍价延续反弹，前半周现货成交较好，后半周因价格高位及进口资源到货，现货成交转弱。
• 库存变化：
  • SMM数据：沪镍库存上升681吨至5763吨，LME镍库存下降2280吨至103848吨，保税区库存持平，中国（含保税区）精炼镍库存上升155吨至19484吨，全球显性库存下降2125吨至123332吨。
• 现货升贴水：金川镍升贴水回落2350元/吨，俄镍升贴水回落250元/吨，显示市场对镍价的预期有所降温。
• 市场情绪：受欧洲能源危机影响，有色板块整体强势，市场情绪回暖，支撑镍价短期反弹。

关键关注点

• 美联储货币政策：对镍价有重要影响。
• 高冰镍与湿法产能进展：中线供应压力的关键因素。
• 新能源汽车电池技术发展：对镍需求有潜在推动作用。

不锈钢市场分析

主要观点

• 价格走势：不锈钢市场情绪回暖，期货与现货价格小幅反弹，但整体仍处于相对低位。
• 库存变化：全国300系不锈钢社会库存下降4.37万吨至37.34万吨，冷热轧库存同步下降。
• 利润状况：不锈钢厂利润不佳，镍铁价格持续下行，已跌破成本线，出货意愿减弱。
• 供需预期：1月份可能面临减产检修，同时消费端进入春节淡季，供需两弱，价格缺乏持续上涨动力。

关键关注点

• 限电限产政策：可能影响不锈钢生产。
• 不锈钢库存水平：库存下降为短期反弹提供支撑。
• 不锈钢期货仓单：当前仓单处于较低水平，需关注后续变化。

策略建议

镍策略

• 单边策略：谨慎偏多，短期镍价或延续反弹，但中线预期不乐观，不宜过度追高。

不锈钢策略

• 整体策略：中性，短期以反弹思路对待，但后市仍需谨慎。

数据来源

• 数据提供方：华泰期货研究院
• 图表来源：
  • 镍价格与库存：Wind、SMM
  • 不锈钢价格与库存：Mysteel、SMM
  • 其他相关数据：iFinD、Bloomberg

投资咨询业务信息

• 机构名称：华泰期货研究院
• 研究员信息：
  • 陈思捷：电话 021-60827968，邮箱 chensijie@htfc.com，从业资格号 F3080232，投资咨询号 Z0016047
  • 师橙：电话 021-60828513，邮箱 shicheng@htfc.com，从业资格号 F3046665，投资咨询号 Z0014806
  • 付志文：电话 020-83901026，邮箱 fuzhiwen@htfc.com，从业资格号 F3013713，投资咨询号 Z0014433
  • 联系人：穆浅若，邮箱 muqianruo@htfc.com，从业资格号 F03087416

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