20211108-华泰期货-镍不锈钢周报_全球镍库存继续下滑_但短期需警惕外围情绪拖累_10页_1mb

全球镍与不锈钢市场总结

核心内容

本周全球镍市场呈现弱势运行，但随着镍价下行，现货成交有所改善，库存整体处于低位，价格上涨弹性偏大。然而，短期外围市场情绪偏弱，新能源企业限电仍未恢复，镍价建议暂时观望，等待情绪回暖后择机买入。

不锈钢市场同样受到外围情绪拖累，期货与现货价格均出现回落，供需两弱，成交冷清。尽管不锈钢库存处于相对低位，但短期内缺乏新增利好，价格上方空间受限。未来若能耗双控和限电限产政策持续，供应端将受到限制，价格或将获得支撑。

主要观点

镍市场观点

• 价格走势：镍价弱势运行，但价格下跌后现货成交逐步好转。
• 库存情况：全球精炼镍显性库存继续下降，中国（含保税区）库存下降，LME库存下降明显。
• 供需分析：精炼镍自身供需仍偏乐观，中间品新增产能可能不及预期，消费短期受挫但不改整体强势。
• 策略建议：单边策略中性，建议暂时观望，等待外围情绪回暖后以逢低买入思路对待。
• 关注要点：美联储货币政策、高冰镍供应预期、新能源汽车政策。

不锈钢市场观点

• 价格走势：不锈钢期货价格高位回落，现货价格亦逐步下行，基差处于上市后高位。
• 库存情况：全国300系不锈钢社会库存小幅下降，冷轧库存增加，热轧库存减少。
• 供需分析：短期内钢厂复产可能带来供应压力，但能耗双控和限电限产政策可能限制供应，支撑价格。
• 策略建议：不锈钢策略中性，短期需警惕外围情绪拖累，建议观望。
• 关注要点：不锈钢限电限产政策、不锈钢库存、不锈钢消费。

关键信息

镍市场数据

• 沪镍库存：本周增加102吨至8036吨。
• LME镍库存：本周下降5823吨至137196吨。
• 上海保税区库存：本周增加1000吨至9300吨。
• 中国精炼镍库存：本周下降1115吨至25359吨。
• 全球精炼镍库存：本周下降6941吨至162555吨。
• 现货升水：金川镍升贴水为2600元/吨，俄镍升贴水为500元/吨，镍豆升贴水为200元/吨。
• 镍铁价格：高镍铁出厂含税价格为1495元/镍点，环比下降7.5元/镍点。
• 进口情况：进口窗口处于关闭状态。

不锈钢市场数据

• 社会库存：全国300系不锈钢社会库存下降0.25万吨至40.14万吨。
• 期货价格：不锈钢期货价格高位回落，基差处于上市后高位。
• 冷热轧价差：冷轧与热轧价差扩大，显示市场对冷轧产品的需求相对较强。
• 期货仓单：不锈钢期货仓单减少902吨至6421吨。

市场要闻

1. 淡水河谷：第三季度成品镍产量环比下降27.2%，预计第四季度产量将回升至4.5-5万吨。
2. 特斯拉：与法属新喀里多尼亚矿业公司Prony Resources签订多年镍供应协议，采购量达4.2万吨。
3. 福建宝太不锈钢：投资建设110万吨冷轧项目，三年内建成，预计年产值150亿元。
4. 鑫峰特钢：100万吨高品质不锈钢连续固溶生产线项目竣工投产。
5. 青山实业：承诺在印尼等境外投资中不再新建煤电项目，转向绿色清洁能源。
6. 盛屯矿业：投资建设新能源材料项目，包括30万吨电池级硫酸镍、30万吨电池级磷酸铁及1万金属吨电池级钴产品。
7. 中冶东方：中标印尼OBI镍项目不锈钢炼钢工程设计，提升国际影响力。
8. 印尼华迪园区：镍铁冶炼项目二于9月19日顺利投产，预计月增产600吨金属量。
9. 华南钢厂：受能耗双控影响，9月6日全线停产，预计减产粗钢量达10万吨以上。

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