20210328-兴业证券-公用事业行业周报_1-2月第二产业用电量同比增长25.8_深圳燃气通过管理层长效激励方案_12页_1mb

电力与燃气行业周报总结

核心内容

本报告总结了2021年3月22日至3月26日期间电力与燃气行业的市场动态、行业数据及投资建议，涵盖电力和燃气板块的表现、行业新闻、公司公告、价格数据及风险提示。

主要观点

电力行业

• 行业表现：A股电力板块指数上涨2.18%，港股电力板块指数上涨1.56%。火电、水电、热电子板块分别上涨3.67%、1.31%、0.89%。
• 板块估值：电力板块PE（TTM）为17倍，火电板块PE（TTM）为15倍，水电板块PE（TTM）为18倍，热电板块PE（TTM）为16倍。
• 行业数据：1-2月全社会发电量同比增长19.5%，第二产业用电量同比增长25.8%，显示电力需求强劲。同时，1-2月全国新增并网风电装机量同比增长34.3%。
• 投资建议：
  • 水电行业：推荐华能水电、川投能源、国投电力、长江电力，认为水电行业受益于装机容量提升和保障电量消纳。
  • 海上风电龙头：推荐福能股份，认为其在海上风电补贴政策落地后具备业绩增长潜力。

燃气行业

• 行业表现：A股燃气板块指数上涨7.24%，港股燃气板块指数下跌1.39%。城镇燃气、管道运营、气源开发子板块分别上涨8.80%、2.58%、-2.58%。
• 板块估值：燃气板块PE（TTM）为20倍，城镇燃气板块PE（TTM）为20倍，管道运营板块PE（TTM）为19倍，气源开发板块PE（TTM）为28倍。
• 行业数据：国产气价格环比下降3.68%，进口气出厂价格环比上升2.70%。深圳燃气通过管理层长效激励方案，激励对象为不超过1%的核心管理人员及骨干。
• 投资建议：推荐深圳燃气，建议关注新奥股份，认为天然气消费增长具有确定性，管道运营商和城市燃气公司如能保障气源供给，将受益于下游需求增长。

关键信息

行业动态

• 电力行业：

  • 1-2月全社会用电量同比增长18.5%，第二产业用电量增长25.8%，显示电力需求强劲。
  • 风电行业新增装机量同比增长34.3%，显示出良好的发展态势。
  • 多省份用电量数据：江西增长29.02%，广东增长22.14%，安徽增长22.7%，湖南增长14.1%。

• 燃气行业：

  • 北京天然气天津南港LNG应急储备项目一期预计2022年底投产，项目应急储备能力超11亿立方米。
  • 拉萨地区居民在集中供暖季累计使用天然气2681.26万立方米，同比增长8.1%。

公司公告

• 电力行业：

  • 大唐电力2020年净利润同比上升185.25%，经营收入同比上升0.17%。
  • 华电国际拟发行股份及可转换债券购买蒙东能源和福源热电，交易价格暂定为15亿元。
  • 京能电力股票回购，累计回购6911.66万股，支付资金总额2.04亿元。
  • 三峡水利2020年营业收入同比上升302.17%，净利润同比上升223.43%。

• 燃气行业：

  • 深圳燃气通过管理层长效激励方案，激励基金总额由净利润分享激励基金和经济利润奖（EP）激励基金组成。
  • 重庆燃气控股股东能投集团持股被司法冻结，占公司总股本比例11.69%。
  • 佛燃能源2020年天然气供应量同比增长30.24%，营业收入和净利润均实现增长。

板块行情与个股表现

• 电力行业：

  • 涨跌幅前五公司：深圳能源（+31.82%）、长源电力（+27.10%）、湖北能源（+17.01%）、深南电A（+15.21%）、华通热力（+14.90%）。
  • 涨跌幅后五公司：西昌电力（-10.22%）、涪陵电力（-7.58%）、漳泽电力（-6.73%）、文山电力（-5.53%）、华电能源（-3.85%）。

• 燃气行业：

  • 涨跌幅前五公司：重庆燃气（+38.44%）、佛燃股份（+15.46%）、贵州燃气（+13.43%）、长春燃气（+12.47%）、新疆火炬（+11.19%）。
  • 涨跌幅后五公司：沃施股份（-7.32%）、*ST中天（-2.27%）、百川能源（-1.98%）、升达林业（+0.25%）、陕天然气（+0.78%）。

上市公司重点价格情况

• 电力行业主要公司PE（TTM）数据：长江电力（17.50倍）、国投电力（10.36倍）、福能股份（7.79倍）等。
• 燃气行业主要公司PE（TTM）数据：深圳燃气（14.08倍）、新奥股份（16.75倍）等。

风险提示

• 电价下调风险
• 利用小时下降风险
• 煤价波动风险
• 天然气需求不及预期
• 原油价格波动风险

投资建议

• 电力行业：建议配置华能水电、川投能源、国投电力、长江电力，推荐福能股份。
• 燃气行业：推荐深圳燃气，建议关注新奥股份。

图表数据

• 图1：秦皇岛港动力煤市场价（Q5500，元/吨）
• 图2：秦皇岛港煤炭库存（单位：万吨）
• 图3：上海油气中心LNG出厂价格全国指数（单位：元/吨）
• 图4：火电板块PE（TTM）
• 图5：水电板块PE（TTM）
• 图6：热电板块PE（TTM）
• 图7：电力板块PE（TTM）
• 图8：城镇燃气板块PE（TTM）
• 图9：气源开发板块PE（TTM）
• 图10：管道运营板块PE（TTM）
• 图11：燃气板块PE（TTM）

表格数据

• 表1：LNG国产液厂&接收站出厂价（2021/03/22-2021/03/26，单位：元/吨）
• 表2：燃气上市公司重点价格情况统计（数据截至2021年3月26日，单位：元/股）
• 表3：公用行业可转债数据跟踪（数据截至2021年3月26日）
• 表4：电力行业主要公司盈利预测及估值（数据截至2021年3月26日）
• 表5：燃气行业主要公司盈利预测及估值（数据截至2021年3月26日）