行业景气观察：第二产业用电量显著增加，能源和原材料生产节奏加快-20200916-招商证券-39页_1mb

定期报告总结（2020年09月16日）

核心内容概览

本报告总结了2020年9月16日行业景气度的最新动态，涵盖能源和原材料、信息技术、中游制造、消费需求、资源品、金融地产及公用事业等多个领域。整体来看，工业企业生产端呈现量价齐升趋势，多个行业景气度持续修复，尤其是必需消费行业、中游制造业及资源品板块。

主要观点与关键信息

一、能源和原材料生产提速

• 工业增加值与价格修复：8月规模以上企业工业增加值当月同比增速为5.6%，较7月提升；工业品PPI同比跌幅进一步收窄至-2.0%。
• 行业修复节奏：必需消费行业率先修复，随后中游制造业回暖，目前上游资源品开始改善。
• 能源和原材料板块支撑：预计三季度末至四季度中，能源和原材料板块的工业增加值和价格仍具支撑，资源品利润跌幅将进一步收窄。

二、信息技术产业

• DRAM价格上行：4GB eTT DRAM价格上涨1.67%，32GB NAND flash价格下降0.80%。
• 智能手机市场：8月出货量同比下滑13.4%，但产量同比增长12.1%；5G手机出货量占比约60%。
• 集成电路产量增长：8月集成电路产量同比增长12.1%，是近年来较高水平。
• 台股电子营收：IC设计、制造、被动元件等营收增速保持高位，部分厂商如存储器厂商南科及宏旺营收同比转负，但降幅收窄。

三、中游制造业

• 新能源汽车产销量增长：8月新能源汽车产销量同比分别增长21.38%和27.85%，增幅扩大。
• 电解液价格上行：DMC价格上涨7.95%，六氟磷酸锂价格上涨4.08%。
• 光伏行业价格稳定：光伏行业综合价格指数维持不变，组件现货价格上涨1.20%。
• 工业机器人产量增长：8月工业机器人产量同比增长32.5%，1-8月累计同比增长13.9%。
• 金属切削机床产量增长：8月产量同比增长11.8%，保持两位数增速。

四、消费需求景气观察

• 乳制品价格上涨：主产区生鲜乳价格周环比上涨0.79%。
• 生猪养殖利润下降：仔猪和生猪价格下降，外购仔猪养殖利润下降2.21%。
• 电影票房收入下降：周环比下降18.9%，同比下降34.31%。
• 社会消费品零售总额转正：8月社会消费品零售总额同比增长0.5%，限额以上消费同比增幅扩大。

五、资源品高频跟踪

• 螺纹钢价格下降：螺纹钢价格周环比下行0.83%，钢坯库存上行。
• 动力煤价格上涨：秦皇岛动力煤价格上涨3.03%，动力煤期货结算价上涨1.82%。
• 玻璃与水泥价格上行：浮法玻璃均价小幅上涨，全国水泥价格指数上行0.85%；长江地区水泥价格指数上涨4.87%。
• 国际原油价格上涨：Brent原油上涨2.12%，WTI原油上涨4.13%；化工品价格多数下跌，纯碱期货价格下跌5.02%。
• 工业金属价格上涨：铝、锌、锡、钴、镍等价格上涨，黄金和白银价格回升。

后续展望

• 行业趋势：随着“金九银十”效应显现，能源和原材料板块有望持续受益，价格和工业增加值可能进一步改善。
• 制造业投资：制造业投资超预期好转，推动中游制造回暖。
• 消费复苏：社会消费品零售总额转正，显示消费市场逐步复苏。
• 风险提示：产业扶持度不及预期、宏观经济波动可能对行业景气度产生影响。

关键数据汇总

图表概览

• 图1：工业增加值和工业品价格同比均上行。
• 图2：工业增加值当月同比增速，8月采矿业明显修复。
• 图3：细分行业工业增加值同比增速和PPI同比。
• 图4：4GB eTT DRAM价格周环比上涨1.67%。
• 图5：32GB NAND flash价格周环比下行0.80%。
• 图6：8月智能手机出货量同比下跌13.4%。
• 图7：8月智能手机产量同比增长12.1%。
• 图8：8月智能手机新上市机型35款。
• 图9：5G手机出货量占比约60%。
• 图10：8月集成电路产量同比增长12.1%。
• 图11：台股多层陶瓷电容营收同比增长62.85%。
• 图12：台股LED芯片营收同比下降4.74%。
• 图13：8月移动基站产量约为61万射频模块。
• 图14：1-8月TMT制造业工业增加值累计同比增长7.0%。
• 图15：8月互联网数据中心业务同比增长45.2%。
• 图16：8月新能源汽车产量同比增长21.38%。
• 图17：8月新能源汽车销量同比增长27.85%。
• 图18：8月乘用车产量同比下行0.1%。
• 图19：8月乘用车销量同比上行6.0%。
• 图20：1-8月充电桩累计同比增长29.87%。
• 图21：电解液溶剂DMC价格上涨7.95%。
• 图22：六氟磷酸锂价格上涨4.08%。
• 图23：钴酸锂价格上涨0.91%。
• 图24：电解镍价格上涨0.08%。
• 图25：四氧化三钴价格下行1.38%。
• 图26：电解钴价格上涨2.52%。
• 图27：光伏行业综合价格指数维持在32.52。
• 图28：进口多晶硅料价格下跌0.04%。
• 图29：硅片现货价格维持不变。
• 图30：多晶电池片现货价维持不变。
• 图31：晶硅光伏组件现货价格上涨1.20%。
• 图32：1-8月太阳能电池产量累计同比增长20.3%。
• 图33：CCFI周环比上行2.98%。
• 图34：BDTI周环比上行1.57%。
• 图35：1-8月工业机器人产量累计同比增长13.9%。
• 图36：8月金属切削机床产量同比增长11.8%。
• 图37：主产区生鲜乳价格周环比上涨0.79%。
• 图38：22个省市平均猪肉价格周环比上行0.06%。
• 图39：外购仔猪养殖利润下降2.21%。
• 图40：主产区肉鸡苗平均价格周环比上涨25%。
• 图41：36个城市鸡肉平均零售价格周环比上涨1.18%。
• 图42：中国寿光蔬菜价格指数周环比下降6.89%。
• 图43：玉米期货价格周上涨3.21%。
• 图44：电影票房收入周环比降低18.9%。
• 图45：8月社会消费品零售总额同比增长0.5%。
• 图46：大众消费品和地产产业链社零累计增速。
• 图47：建筑钢材成交量周环比下降14.33%。
• 图48：主要钢材品种库存量周环比上行0.29%。
• 图49：港口铁矿石库存量周环比上行0.72%。
• 图50：钢坯库存量周环比上行4.78%。
• 图51：螺纹钢价格周环比下行0.83%。
• 图52：唐山钢厂高炉开工率周环比下降2.38%。
• 图53：动力煤期货结算价上涨1.82%。
• 图54：秦皇岛动力煤价格周环比上涨3.03%。
• 图55：焦炭期货价格下行0.89%。
• 图56：京津唐港炼焦煤库存较上周下行14.29%。
• 图57：秦皇岛港煤炭库存周环比下行1.58%。
• 图58：全国主要城市浮法玻璃现货均价周环比上行0.09%。
• 图59：浮法玻璃库存较上周下行1.21%。
• 图60：全国水泥价格指数上行0.85%。
• 图61：长江地区水泥价格指数上行4.87%。
• 图62：Brent原油价格周环比上涨2.12%。
• 图63：醋酸价格周涨2.48%。
• 图64：纯碱期货价格下跌5.02%。
• 图65：长江有色市场锌价格上涨3.23%。
• 图66：长江有色市场铝价格上涨0.69%。
• 图67：铜库存周环比上行2.61%。
• 图68：铝库存周环比下行1.01%。
• 图69：伦敦现货白银价格上涨3.26%。
• 图70：COMEX白银价格上涨1.90%。
• 图71：上周公开市场货币净投放2300亿元。
• 图72：美元兑人民币汇率中间价报6.7825。
• 图73：1个月理财产品预期收益率上行20个bps。
• 图74：A股换手率为0.59%。
• 图75：5年期国债期限利差周下行8bps。
• 图76：1年期信用利差周上行2bps。
• 图77：100大中城市土地成交溢价率上行至18.73%。
• 图78：30大中城市商品房成交面积周环比下行8.48%。
• 图79：1-8月房地产开发投资完成额累计同比上行4.6%。
• 图80：1-8月商品房销售额累计同比增长1.6%。
• 图81：1-8月商品房销售面积累计同比下降3.3%。
• 图82：1-8月房地产开发资金来源累计同比增长3%。
• 图83：1-8月房屋竣工面积累计同比下降10.8%。
• 图84：1-8月房屋新开工面积累计同比下降3.6%。
• 图85：中国LNG天然气出厂价上行0.86%。
• 图86：英国天然气期货结算价上行3.43%。
• 图87：8月国内天然气产量同比增长3.7%。
• 图88：1-8月天然气产量累计同比增长8.8%。
• 图89：1-8月我国发电量累计同比上行0.3%。
• 图90：8月全社会用电量同比增长7.7%。

风险提示

• 产业扶持度不及预期
• 宏观经济波动