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川财证券研究所晨报总结

一、核心内容概览

本报告为川财证券研究所总量研究部于2022年11月24日发布的晨报，涵盖宏观政策、市场策略、海外动态、行业研究等多方面内容，重点分析当前经济形势及政策对市场的影响，并提出相关投资建议。

二、主要观点与关键信息

1. 宏观政策动向

• 国常会提出金融支持实体经济政策：
  • 引导银行对普惠小微存量贷款适度让利。
  • 继续做好交通物流金融服务。
  • 加大对民营企业发债的支持力度。
  • 适时运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕。
• 降准预期增强：
  • 从近两年国常会提出降准预期到实际落地，预计近期降准可能性较大。

2. 市场策略分析

• A股市场表现：
  • 昨日三大指数涨跌分化，上证指数上涨，创业板指小幅回落。
• 国际油价波动：
  • 欧盟与G7合作限制俄罗斯原油价格，导致国际油价大幅回落。
• 降准对市场的影响：
  • 释放流动性，有助于缓解实体经济资金压力，提升市场信心。

3. 海外动态

• 美联储会议纪要：
  • 大多数官员支持放慢加息步伐。
  • 部分官员希望在加息放缓前看到更多数据。
  • 联邦基金利率最终峰值将略高于此前预测。
  • 明年经济衰退可能性升至50%左右。
  • 通胀压力未明显缓解，通胀前景风险仍向上倾斜。

4. 行业动态点评

• 房企融资环境改善：
  • 政府通过“第二支箭”扩大民营企业债券融资支持，总支持规模2500亿（可扩容）。
  • 央行和银保监会发布16条政策，支持“保交楼”金融服务。
  • 央行拟推出2000亿元保交楼贷款支持计划，配合8月的2000亿元专项借款，缓解房企资金压力。
• 房地产市场现状：
  • 房企新开工、施工、竣工面积均同比下降。
  • 土地购置面积下降53%，销售尚未回暖，投资意愿不足。
• 投资建议：
  • 关注具备融资优势、聚焦高能级城市业务的央国企和头部民企。
  • 相关标的：保利发展、招商蛇口、万科A、中国海外发展、滨江集团、美的置业、新城控股等。

5. 数字经济与储能行业分析

• 数字经济：
  • 数据要素成为第五大生产要素，是数字经济发展的核心引擎。
  • 建议关注大数据产业链相关标的：海天瑞声、易华录等。
• 储能行业：
  • 澳大利亚因电池安全问题召回部分产品，引发对储能安全的关注。
  • 国内市场或受此影响，寻找储能安全相关标的。

6. 区域研究

• 川渝物流枢纽建设：
  • 重庆入选国家物流枢纽，涵盖水、陆、空、生产服务四种类型。
  • 万州新田港物流园区和长寿沿江现代物流园区组成，总面积2080亩。
  • 助力川渝地区制造业发展，推动外贸增长。

三、风险提示

• 政策落地不及预期：政策效果可能因执行力度或市场反应不及预期而受阻。
• 房企经营风险：房企资金链紧张、销售不及预期可能引发进一步风险。

四、分析师信息

• 分析师：张卓然
• 执业证书：S1100522070001
• 联系方式：zhangzhuoran@cczq.com

五、公司与研究所简介

• 川财证券：
  • 成立于1988年，前身为四川省财政出资兴办的证券公司。
  • 现由多家大型企业共同持股，包括中国华电集团资本控股有限公司、四川省国有资产经营投资管理有限责任公司等。
  • 坚持诚实守信、专业运作、健康发展的理念。
• 川财证券研究所：
  • 分布于北京、上海、深圳、成都四个地区。
  • 团队成员来自国内一流学府。
  • 为金融机构、企业集团和政府部门提供专业研究与咨询服务。

六、证券投资评级标准

• 公司评级：
  • 30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。
• 行业评级：
  • 30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。

七、重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，未经授权不得传播。
• 报告内容基于公开信息，不保证其真实性、准确性或完整性。
• 投资者应自行判断，不构成投资建议，亦不保证收益或无风险。
• 报告版权归属川财证券，未经许可不得使用或修改。