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川财证券研究所晨报总结

一、核心内容概览

本报告为川财证券研究所于2022年4月8日发布的晨报，涵盖宏观政策、市场策略、能源行业及研究报告等内容，旨在为投资者提供市场动态及行业投资建议。

二、主要观点与关键信息

1. 宏观政策动态

• 国内疫情冲击：3月以来，国内疫情在东部沿海地区扩散，对经济造成一定冲击，部分市场主体受影响较大。
• 稳就业政策：国务院强调要完成中央经济工作会议确定的稳就业目标任务，通过加强就业形势分析研判来稳定和扩大就业。
• 货币政策支持：国务院常务会议提出对特困行业（如餐饮、零售、旅游、民航、公路水路铁路运输）暂缓缴纳养老保险费，缓解资金压力。同时，增加支农支小再贷款，并设立科技创新和普惠养老两项专项再贷款，强化金融对消费和有效投资的支持。

2. 市场策略分析

• 市场波动原因：昨日A股市场回落主要受海外市场波动影响，尤其是美联储3月会议纪要释放的加息与缩表预期。
• 短期投资方向：建议关注“稳增长”相关领域，如地产产业链、基建等低估值、高股息方向。
• 中长期投资方向：关注农业、能源产业链及高端制造等具备长期发展潜力的行业。

3. 能源行业动态

• 欧盟对俄第五轮制裁：欧盟委员会提出禁止从俄罗斯进口煤炭、禁止俄船只进入欧盟港口等措施，但需成员国一致通过，尚未正式实施。
• 全球煤炭供应趋紧：受制裁影响，全球煤炭供应预期进一步趋紧，海外煤炭期货价格应声上涨。
• 国内煤价调整：国内煤价在合理区间内调整，进口煤缺乏价格优势，终端需求偏弱。
• 相关标的：中国神华、兖矿能源、ST安泰等。

4. 新能源与绿氢发展

• 内蒙古新能源规划：根据《内蒙古自治区“十四五”电力发展规划》，新能源装机规模将达1.35亿千瓦以上，其中风电、光伏、光热、生物质发电分别占8900万、4500万、60万、80万千瓦。非化石能源占比将达20%，新能源装机比重超过50%，发电总量占比超35%。
• 绿氢发展：绿氢作为清洁二次能源，国产化进程加快，氢燃料电池国产化率从2017年的30%提升至2021年的60-70%，部分细分领域国产化率超90%。建议关注绿氢生产产业链，相关标的包括广汇能源、蜀道装备、雪人股份等。

5. 户用光伏与智慧能源生态

• 晶科科技推出“晶能宝”：晶科科技推出家庭户用光伏系统品牌“晶能宝”，提供全生命周期系统解决方案，并计划拓展至家用储能、充电桩等领域，构建智慧能源生态系统。
• 户用光伏发展：在政策支持下，户用光伏有望在“十四五”期间实现长足增长，相关配套储能供应商值得关注。

三、风险提示

• 宏观经济不达预期
• 政策执行不达预期

四、研究报告概述

《行业跟踪：电力产业链跟踪》

• 内蒙古作为风光资源丰富、土地资源充足的地区，具备发展新能源的显著优势。
• 新能源装机规模及发电占比目标明确，大型沙漠戈壁风电光伏基地建设有望加速。
• 储能相关建设将保障新能源的消纳能力，绿电发展具备长期动力。

五、分析师信息

• 分析师：王爽
• 执业证书：S1100521110001
• 联系方式：wangshuang@cczq.com

六、川财证券简介

• 成立于1988年7月，前身为四川省财政出资兴办的证券公司，现由多家大型企业共同持股。
• 坚持诚实守信、专业运作、健康发展的理念，服务客户与社会，创造经济效益与社会效益。

七、研究所概况

• 下设北京、上海、深圳、成都四个办公区域。
• 团队成员来自国内一流学府，致力于为金融机构、企业及政府部门提供专业研究、咨询与投资解决方案。

八、评级体系

• 证券投资评级：以报告发布后6个月内证券的绝对收益为分类标准。
• 行业投资评级：以报告发布后6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。

九、免责声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告基于公开信息编制，不保证信息真实性、准确性及完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，投资者需自行判断。
• 报告版权属川财证券所有，未经许可不得擅自使用或传播。