20210829-浙商证券-上港集团-600018.SH-上港集团2021年中报点评_主副业及投资多轮驱动_21H1净利润高达87.18亿元_4页_2mb

上港集团2021年中报总结

核心内容概述

上港集团（600018）在2021年上半年实现了显著的业绩增长，营收与净利润均大幅上升，主要得益于港口主业的稳定增长以及投资收益的大幅提升。公司作为我国大陆地区最大的港口类上市公司，业务涵盖集装箱、散杂货、港口物流及港口服务等多个板块，并通过股权投资和参股银行等方式实现多元化发展。

主要观点与关键信息

一、经营业绩表现亮眼

• 2021年上半年营收：173.63亿元，同比增长 44.22%
• 归母净利润：87.18亿元，同比高增 127.10%
• 扣非归母净利润：80.91亿元，同比增长 46.60%
• 母港货物吞吐量：2.7亿吨，同比增长 14.61%
• 集装箱吞吐量：2294万TEU，同比增长 14.34%

二、港口板块表现

• 集装箱板块：上半年营收73.32亿元，同比增长 20.93%
• 杂散货板块：上半年营收6.33亿元，同比下降 3.47%
• 港口物流与服务：分别实现营收44.65亿元和10.99亿元，同比增长 25.93% 和 5.75%

三、非港口业务贡献显著

• 地产业务：长滩项目与军工路项目累计完成投资计划 95.6% 和 83.7%，收益合计 10.21亿元，远超2019、2020年同期
• 航运板块：全资子公司锦江航运实现营收21.96亿元，同比增长 30.09%，归母净利润5.54亿元，同比增长 144.05%
• 参股企业投资收益：包括邮储银行（3.89%）与上海银行（8.323%），投资收益合计 26.16亿元，同比增长 12.9%
• 东方海外：公司持有 9.405% 股权，2021H1实现净利润 181.93亿元，贡献投资收益 17.11亿元，同比高增 2307%

四、投资收益高增

• 投资收益总额：2021H1达 49.02亿元，同比增长 114.04%
• 两年复合增速：投资收益达 42.58%

五、战略项目落地

• 空箱调运中心：2021年8月10日，上港集团与临港新片区管委会共建上海港东北亚空箱调运中心，与马士基、达飞、地中海和长荣等国际航运公司合作，提升外贸箱比重和水水中转箱占比，巩固国际航运枢纽地位。

六、盈利预测与估值

七、风险提示

• 全球新冠疫情持续时间超预期
• 港口相关政策不及预期

财务数据概览

营业收入与净利润变化

财务比率

投资建议

• 评级：增持
• 股票投资评级说明：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的表现为标准，增持表示预期涨幅在 +10% ~ +20% 之间。

结论

上港集团在2021年上半年表现出强劲的盈利能力，主要受益于港口主业的稳步增长及投资收益的显著提升。公司通过多元化业务布局，包括地产、航运和股权投资，增强了整体抗风险能力和盈利空间。未来，随着空箱调运中心等战略项目的推进，公司有望进一步巩固其在国际航运枢纽的地位，实现港口主业的持续健康发展。