20260128-联合资信评估-低利率环境下的银行业生存图景_低利率时代我国商业银行净息差及盈利能力的演化逻辑与前瞻_11页_1mb

低利率环境下的银行业生存图景总结

核心内容

在低利率环境和利率市场化不断深化的背景下，我国商业银行净息差持续收窄，2025年前三季度降至 1.42%，并出现与不良贷款率“倒挂”现象。这一趋势对依赖传统存贷利差盈利模式的银行构成了严峻挑战。为应对这一局面，部分领先银行通过调整资产负债结构、拓展非利息收入等方式维持盈利水平，同时监管部门也通过自律机制和政策工具引导银行合理管理净息差。

主要观点

1. 净息差的定义与影响因素

• 净息差是衡量银行盈利能力的核心指标，计算公式为：
  $$
  \text{净息差} = \frac{\text{利息净收入}}{\text{平均生息资产}}
  $$

• 主要影响因素分为资产端和负债端两方面：

  • 资产端：

    • LPR利率：LPR上行有助于净息差扩大。
    • 市场竞争：加剧贷款利率下降，导致净息差收窄。
    • 资产质量：资产质量越高，利息净收入越高，净息差越优。
    • 存贷比：存贷比越高，资产获利能力越强，净息差越高。

  • 负债端：

    • 存款利率：存款利率越高，利息支出越高，净息差越低。
    • 负债期限结构：长期限存款占比高，付息成本上升，净息差收窄压力大。
    • 低息负债可获得性：获取低息负债的渠道越广，净息差收窄压力越小。
    • 市场竞争：加剧负债成本上升，净息差收窄。

关键信息

2. 商业银行净息差现状与动因分析

• 净息差趋势：

  • 自2015年以来，净息差累计下降约100基点。
  • 第一轮下降（2015-2017）：受利率市场化、经济新常态、信贷需求放缓等因素影响。
  • 第二轮下降（2019年至今）：受LPR下行、政策导向型贷款占比提升、按揭贷款利率调整等影响。
  • 2025年二季度：金融机构新发放贷款加权平均利率为 3.29%。
  • 2025年6月末：一般贷款加权平均利率为 3.69%，较2020年初下降 205BP。

• 资产端变化：

  • 信贷增速放缓：公司贷款增长主要依赖房地产和基建贷款，但受政策影响，规模收缩。
  • 个人贷款占比下降：住户贷款增速放缓，部分银行出现负增长。
  • 中长期贷款占比下降：中长期贷款收益较高且稳定，其占比下降导致资产端收益下降。

• 负债端变化：

  • 存款结构变化：个人存款占比高，成本刚性大，负债成本下降幅度有限。
  • 存款定期化：截至2025年9月末，定期存款占比为 55.07%，加大负债成本管理难度。
  • 存贷利率错配：存款重定价周期长，贷款周期短，导致净息差收窄。

商业银行净息差水平差异

• 类型差异：

  • 大型商业银行、城商行、外资银行：净息差低于行业平均水平。
  • 农商行、股份制银行：净息差略高于平均水平。
  • 民营银行：净息差最高，明显高于平均水平。

• 区域差异：

  • 西部地区：净息差相对较高。
  • 东部沿海地区：净息差较为均衡。
  • 东北地区：净息差表现偏弱。

短期应对措施

3. 商业银行的短期策略

• 提升资产收益：

  • 增配金融资产，尤其是政府债券和政策性金融债。
  • 截至2025年6月末，样本银行金融资产占比达 31.25%。

• 压降负债成本：

  • 降低长期限、高利率存款占比，优化存款结构。
  • 通过代发工资、批量业务等增强客户黏性，引导活期存款沉淀。
  • 实施差异化存款利率策略，限制高成本产品发行规模。
  • 利用央行降准、再贷款等政策工具获取低成本资金。

• 拓展非利息收入：

  • 推进大零售战略，拓展私人银行客户，提升手续费及佣金收入。
  • 推广理财、保险、贵金属等代销业务。
  • 加强企业资金托管与结算服务，提升结算类手续费收入。
  • 通过“账户+场景”模式管理信用卡分期和代发工资业务。

• 加强风险防控：

  • 强化风控水平，提升资产质量，降低不良贷款生成的信用成本。
  • 优化资产结构，提升风险定价与收息能力，从而稳定净利润。

结论与展望

• 净息差收窄原因：低利率环境、利率市场化、信贷需求变化、存款结构变化等多重因素共同作用。
• 应对趋势：银行从资产结构、负债成本、非息收入三方面协同应对，部分领先银行已显现净息差企稳信号。
• 未来展望：
  • 整体净息差降幅有望趋缓。
  • 内部分化将更加显著，具备精准定价能力、低成本负债来源和多元化收入结构的银行将更具竞争力。
  • 部分客群基础薄弱、资产负债管理能力不足的银行仍面临净息差承压和盈利能力修复的挑战。

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