低利率环境下的银行业生存图景_低利率时代我国商业银行净息差及盈利能力的演化逻辑与前瞻_11页_1mb

低利率环境下我国商业银行净息差及盈利能力分析总结

核心内容概述

在宏观经济环境变化与利率市场化深化的背景下，我国商业银行净息差持续收窄，2025年前三季度降至 1.42%，低于行业平均水平。净息差的收窄对传统依赖存贷利差的盈利模式形成严峻挑战，促使银行采取多维度应对策略，以维持盈利水平。同时，净息差与不良贷款率出现“倒挂”现象，凸显了银行在低利率环境下的盈利压力与信用风险之间的矛盾。

主要观点

1. 净息差的定义与影响因素

• 净息差：是衡量银行盈利能力的核心指标，计算公式为 利息净收入 / 平均生息资产。
• 影响因素分为 资产端 和 负债端：
  • 资产端：包括LPR利率、市场竞争、资产质量、存贷比。
  • 负债端：包括存款利率、负债期限结构、低息负债可获得性、市场竞争。

关键信息

2. 商业银行净息差现状及动因分析

（1）净息差持续收窄

• 2015年至今，净息差累计下降约 100基点，从 2.5% 下降至 1.42%。
• LPR利率下行、减费让利政策、按揭贷款利率下调 是主要驱动因素。
• 贷款利率下降 导致利息收入减少，而 存款利率下调 未能有效降低负债成本，加剧净息差收窄。

（2）资产端变化

• 信贷增速放缓，尤其是个人贷款增速显著下降，高收益资产占比下降。
• 中长期贷款占比下降，导致资产端收益稳定性降低，短期贷款占比上升增加流动性压力。
• 房地产贷款收缩 和 隐性债务置换 使资产收益率下降。

（3）负债端变化

• 存款结构变化：个人存款占比上升，存款成本刚性增强。
• 存款定期化趋势：截至2025年9月末，定期存款占比达 55.07%，加大负债成本管理难度。
• 存贷重定价周期错配：存款重定价周期长，贷款重定价周期短，导致净息差收窄。

商业银行净息差差异分析

• 大型商业银行、城商银行、外资银行 净息差低于行业平均水平。
• 农商银行及股份制银行 略高于行业平均水平。
• 民营银行 净息差最高，显著高于平均水平。
• 区域分化：西部地区净息差相对较高，东部均衡，东北地区表现偏弱。

短期应对措施

1. 提升资产收益

• 增配金融资产：截至2025年6月末，金融资产占资产总额比重达 31.25%。
• 增加利率债配置：政府债券和政策性金融债成为重要配置对象，有助于稳定盈利。
• 债券交易策略：通过精准久期管理和市场研判获取债券价差收益，同时利用免税政策提升净利润。

2. 压降负债成本

• 优化存款结构：减少高利率长期限存款，引导活期存款沉淀。
• 灵活调整存款利率：实施差异化定价策略，平衡成本与竞争力。
• 拓展低成本负债来源：利用央行降准、再贷款等政策工具获取低成本资金。

3. 拓展非利息收入

• 推进大零售战略：通过高净值客户综合金融服务提升中间业务收入。
• 加强代销业务：推广理财、保险、贵金属等产品，满足居民财富管理需求。
• 深化场景融合：在对公领域加强企业资金托管与结算服务，在个人领域加强代发工资与信用卡分期业务管理。

4. 提升风险防控能力

• 强化风控水平：通过提升资产质量降低不良贷款率，减少拨备计提与信用成本。
• 优化资产结构：为银行提升风险定价与收息能力创造条件，稳定净利润。

结论与展望

• 净息差收窄是必然趋势，由周期性与结构性因素共同作用。
• 领先银行已显现净息差企稳迹象，表明战略调整初见成效。
• 监管支持：通过自律机制与政策工具为行业平稳过渡提供保障。
• 未来展望：
  • 净息差整体降幅有望趋缓。
  • 内部分化将更加显著，具备 精准定价能力、低成本负债来源 和 多元化收入结构 的银行将更具竞争力。
  • 部分 客群基础薄弱、资产负债管理能力不足、资产质量压力大的银行 将面临净息差持续承压的挑战。

联系方式

• 联系人：投资人服务
• 电话：010-85172818-8088
• 邮箱：investorservice@lhratings.com

免责声明

• 本报告为 联合资信评估股份有限公司 所有，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 联合资信对信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证，对使用报告造成的后果不承担责任。