20191027-兴业证券-基建数据周报：地方申报项目金额增速回落，招投标无明显改善_18页_1mb

基建数据与投资分析总结

核心内容概览

• 发改委基建项目申报：本周（10月19日-25日）申报金额为5381.54亿元，环比下降44.62%。1-9月累计增长43.56%，其中地方申报增速达189.47%，表明地方基建投资意愿有所回升。
• 全国招投标情况：本周31个省市中标金额1317.11亿元，环比下降5.74%。9月中标金额同比提升26.9%，显示政策加码和资金到位对地方基建投资的积极影响。
• PPP中标情况：本周PPP项目落地金额环比上升314.1%，但9月单月同比下滑56.4%。交通和市政类项目占PPP中标总额的60%以上，央企和地方国企仍是PPP项目的主力。
• 融资端：本周城投债净融资为-364亿元，1-9月累计净融资额为7800.61亿元，同比增长173.06%。专项债基本发放完毕，为地方基建提供了重要资金支持。
• 政策支持：中共中央、国务院印发《交通强国建设纲要》，细化了“19大”交通强国的要求和规划，强调质量效益、一体化融合和创新驱动。

主要观点

1. 基建申报与中标数据

• 2019年9月基建项目申报金额增速显著提升，达到188.1%，1-9月累计增长43.56%。
• 地方项目申报金额增长明显，中央项目增长亦有提升，但地方投资意愿仍是制约基建投资回升的主要因素。
• 9月全国招投标数据明显改善，中标金额同比提升26.9%，表明政策支持和资金到位提升了地方基建投资能力。

2. PPP项目情况

• 2019年前9月PPP中标金额同比下滑22.4%，9月下滑幅度加大，显示民间资本参与热情仍未复苏。
• 交通类和市政类项目占PPP中标总额的60%以上，央企和地方国企占主导地位，合计占比超70%。

3. 融资环境

• 本周城投债净融资为-364亿元，显示融资环境依然紧张。
• 1-9月城投债累计净融资额为7800.61亿元，同比增长173.06%，表明城投平台资金压力有所缓解。
• 专项债发行节奏提前，截至9月基本发放完毕，为2019年基建投资提供了重要保障。

4. 上市公司订单

• 本周共有12家公司披露重大订单，中标金额合计976.08亿元，环比上升93.76%。
• 9月中标金额同比增加10.34%，显示建筑公司中标能力有所提升。

5. 政策影响

• 《交通强国建设纲要》细化了“19大”交通强国的要求，强调交通“先行官”定位，明确了中长期交通建设目标及重点方向。
• 政策加码和资金到位提升了地方基建投资意愿，预计四季度地方政府投资将继续回升。

关键信息

• 地方申报项目：2019年1-9月地方申报项目金额增长189.47%，显著高于中央的146.5%。
• 中标金额分布：广东省、江苏省、江西省、北京市和浙江省中标金额居前，而青海省、内蒙古自治区、黑龙江省等中标金额较少。
• 专项债发行：2019年1-9月新增专项债21570.74亿元，新增一般债8850.04亿元，专项债基本发放完毕。
• 融资情况：1-9月城投债净融资额增长173.06%，融资环境有所改善。
• PPP项目：央企和地方国企占PPP项目总额的70%以上，交通和市政类项目占60%以上。

风险提示

• 宏观经济下行风险：可能影响基建投资需求。
• 基建投资不及目标：政策和资金到位情况可能影响投资进度。
• 地产销售持续下滑：可能影响相关基建项目的资金来源。
• 项目推进速度迟缓：可能影响整体投资效果。
• 融资环境未能好转：可能制约基建项目的资金支持。