20191208-兴业证券-基建数据周报：12月首周基建申报环比上升7.2_，中标金额环比上升23.2__18页_1mb

基建投资与政策分析总结

核心内容

2019年12月首周，全国基建项目申报金额达5819.4亿元，环比上升7.17%。11月基建申报金额增速下滑9.6%，但1-11月累计增长34.9%。从项目类型来看，电力、交通和水利是主要申报领域，其中交通项目占比最高。从申报主体来看，地方项目申报金额占主导，中央项目申报金额增速有所回升。

全国31个省市（包括新疆兵团，不包括西藏）本周中标金额为1679.67亿元，环比上升23.20%。11月中标金额同比增速较低，部分省份如黑龙江、内蒙古、新疆中标金额增速较高，而江西、辽宁、北京增速较低。2019年1-11月，23个省份累计中标金额达43612亿元，同比提升5.97%。

主要观点

• 基建申报数据波动：12月首周基建项目申报金额环比上升，但11月申报增速显著下滑。地方申报金额增速整体低迷，中央项目申报增速有所回升。
• 招投标数据表现：本周全国招投标中标金额环比上升，但11月中标金额同比增速依然较低，显示基建投资需求存在不确定性。
• PPP项目进展：本周PPP项目落地金额环比下降32.61%，11月单月同比下滑41.5%。交通和市政类项目仍占PPP项目的主要部分，央企和地方国企为主要参与者。
• 融资情况：本周城投债净融资额为-274.60亿元，1-11月累计净融资额达9881亿元，同比大幅增长。专项债基本发放完毕，2020年专项债额度提前下达，将有利于明年年初基建投资的推进。
• 政策支持：政治局会议要求加强基础设施建设，长三角一体化发展规划纲要印发，标志着2020年基建投资政策的加码，预计明年基建投资增速将提前放量。

关键信息

• 基建申报金额：2019年12月首周发改委基建项目申报金额为5819.4亿元，环比上升7.17%。
• 招投标金额：2019年12月首周全国31个省市中标金额1679.67亿元，环比上升23.20%。
• PPP项目：2019年1-11月全国PPP中标金额为17453亿元，同比下滑27.4%。交通类项目占比33.22%，市政类项目占比30.30%，合计超60%。
• 融资情况：2019年1-11月累计发行城投债29824亿元，净融资额9881亿元，同比大幅增长。专项债基本发放完毕，2020年专项债额度提前到位。
• 上市公司订单：本周9家公司披露重大订单数据，中标金额合计242.53亿元，环比下降63.42%。

风险提示

• 宏观经济下行风险：整体经济环境可能对基建投资造成压力。
• 基建投资不及目标：政策支持力度可能不足以实现预期的基建投资增长。
• 地产销售持续下滑：地产销售疲软可能影响地方财政收入，进而影响基建投资。
• 项目推进速度迟缓：项目实施过程中可能面临进度缓慢的问题。
• 融资环境未能好转：融资环境的不确定性可能影响基建项目的资金到位情况。

图表摘要

• 图1：2018年8月以来各周基建项目申报金额（亿元）。
• 图2：2017年2月以来各月基建项目申报金额（亿元）及增速（%）。
• 图3：全省月度中标额（亿元）及增速（%）。
• 图4：2019年1-11月各省中标金额（亿元）及增速（%）。
• 图5：2018年1月以来全国周度PPP中标额（亿元）。
• 图6：2015年以来全国月度PPP中标额（亿元）。
• 图7：交通、市政类项目仍是PPP大头。
• 图8：央企、国企仍是PPP主力。
• 图9：2018年以来各月城投债净融资额（亿元）。
• 图10：2018年12月以来土地出让金收入（亿元）增速（%）。

表格摘要

• 表1：2018年以来各月基建项目各主体申报金额（亿元）。
• 表2：2018年以来各月基建项目各分项申报金额（亿元）。
• 表3：本周各省中标金额情况（亿元）。
• 表4：2018年以来各月基建项目各分项申报金额（亿元）。
• 表5：2019年以来各地新增专项债金额（亿元）。
• 表6：2019年以来各地新增一般债金额（亿元）。
• 表7：2019年大部分省份土地出让收入预计下滑。
• 表8：2019年大部分省份政府性基金预算收入下滑。
• 表9：建筑公司披露月度中标数据（亿元）。