20220925-浙商证券-电力设备新能源行业周报（第37周）_换电赛道布局火热_隆基创P型晶硅电池效率纪录_33页_2mb

电力设备新能源行业周报总结（第37周）

核心内容

本周电力设备新能源行业聚焦于新能源汽车、光伏、风电及电力设备四大领域，整体表现积极，行业景气度持续提升。换电模式发展加速，隆基绿能实现p型硅电池效率新突破，国家电网加大电网投资，特高压项目持续推进，同时风电招标量上升，带动产业链增长。行业整体呈现技术进步与政策支持并行的发展态势。

主要观点

新能源汽车

1. 换电模式加速布局：

   • 宁德时代联合上汽、两桶油推出换电重卡车型，采用MTB技术，提升电池体积利用率和重量降低。
   • 换电模式具有补能速度快、初次购车成本低、电池利用率高等优势，但需解决标准统一和盈利周期长等问题。
   • 政策端推动换电标准制定，企业端加快布局换电基础设施，预计换电模式将加速推广。

2. 公路充电设施加速建设：

   • 山西、河南等地出台公路沿线充电设施建设方案，目标在2022年底实现高速公路服务区充电桩全覆盖，2025年形成全面覆盖。
   • 全国充电桩覆盖率不足50%，普通国省干线和农村公路建设空间较大。

3. 投资建议：

   • 关注全球竞争力核心标的：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、蔚蓝锂芯等。
   • 关注四条支线：负极龙头、电池铝箔龙头、电解液及储能与钠电池相关企业。

光伏

1. 隆基技术突破：

   • 隆基采用自主研发的掺镓p型全尺寸单晶硅片，将硅异质结电池转换效率提升至26.12%，打破p型硅电池效率纪录。
   • 该技术工艺接近n型电池，体现其多功能性和稳健性。

2. 行业发展趋势：

   • 光伏装机量同比增长显著，2022年1-8月新增装机44.47GW，8月同比增长64%。
   • 硅料价格持续上涨，预计未来价格仍具韧性。硅片厚度逐步下降，P型硅片有望年底降至150μm左右。

3. 投资建议：

   • 关注低估值补涨标的：TCL中环、通威股份、协鑫科技。
   • 关注全球竞争力组件企业：隆基绿能、天合光能、晶澳科技等。
   • 关注受益于原材料供给瓶颈的辅材企业：禾望电气、海优新材、福斯特等。

风电

1. 招标量增长：

   • 9月风机招标约4.44GW，其中陆上风电4.04GW，海上风电0.4GW。
   • 三季度海上风电招标量达4.05GW，全年招标量有望达80-100GW，同比增长46%-85%。

2. 行业景气度提升：

   • 风电产业链交付量有望在三季度、四季度显著上升。
   • 2022年1-8月新增风电装机16.14GW，同比增长10%，但8月同比略有下降。

3. 投资建议：

   • 关注受益国产替代的零部件企业：新强联、恒润股份。
   • 关注盈利改善的全球竞争力企业：金雷股份、日月股份、天顺风能等。
   • 关注成长性海风企业：东方电缆、中天科技。
   • 关注大型化领先的风机厂商：金风科技、明阳智能、运达股份等。

电力设备

1. 电网投资加速落地：

   • 国家电网2022年1-8月完成电网投资2667亿元，同比增长10.7%，预计8-12月再完成3000亿元投资。
   • 在建项目总投资有望突破1.3万亿元，带动上下游产业投资超2.6万亿元。

2. 特高压项目推进：

   • 国家电网计划下半年开工“四交四直”8项特高压工程，总投资超1500亿元。
   • 加快推进“一交五直”6项特高压工程前期工作，总投资约1100亿元。

3. 投资建议：

   • 关注特高压相关企业：国电南瑞、许继电气、特变电工。
   • 关注配网智能化企业：亿嘉和、宏力达、智洋创新。
   • 关注受益于电表替换周期的企业：海兴电力、炬华科技。

关键信息

新能源汽车

• 换电模式加速推广，宁德时代MTB技术落地换电重卡。
• 充换电模式对比表显示换电模式在补能速度、购车成本等方面优势明显。
• 山西、河南加快公路充电设施建设，覆盖率达100%。

光伏

• 隆基p型硅电池效率纪录为26.12%，短路电流、开路电压和填充因子均有提升。
• 2022年1-8月国内新增光伏装机44.47GW，同比增长102%。
• 硅料价格持续上涨，硅片厚度逐步下降，光伏组件出口增长。

风电

• 9月风机招标量达4.44GW，海上风电招标量0.4GW，三季度海风招标量达4.05GW。
• 2022年1-8月新增风电装机16.14GW，同比增长10%。
• 风机中标价格有所波动，陆上风机裸机中标单价环比下降4.7%，含塔筒中标单价环比上升17.8%。

电力设备

• 国家电网完成2667亿元电网投资，预计8-12月再投资3000亿元。
• 全年风机招标量有望达80-100GW，对应同比增长46%-85%。
• 8月全社会用电量同比增长10.7%，发电量同比增长9.9%。

行情回顾

• 本周申万电力设备行业上涨0.80%，涨幅位列申万一级行业第4位。
• 电池、其他电源设备、光伏设备板块涨幅分别为+2.25%、+1.17%、+0.42%。
• 沪深300、创业板指分别下跌1.95%、2.68%。

风险提示

• 原材料价格波动风险。
• 海外政策变化风险。
• 疫情对产业链正常运行的影响。

行业评级

• 看好（维持）

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重点事件

公司新闻

• 天合光能、通威股份、文山电力、中伟股份、洛阳玻璃、欣旺达、蔚蓝锂芯、协鑫集成、特变电工等公司推进新能源项目或战略合作。

行业新闻

• 隆基、国家电投等企业推动光伏和风电技术发展，国家电网推进特高压建设。
• 储能领域出现央企集中采购，Neoen提议建设1GW电池储能项目，宁德时代与FlexGen合作。
• 电力设备领域出现多个特高压和新能源项目开工，如武汉至南昌特高压工程、新疆鳌高水电站等。

图表目录

• 图1-图12：新能源汽车销量及产销量数据。
• 表1-表10：充换电模式对比、电池情况、公司估值等数据。