20210405-开源证券-电气设备行业周报_电动车多重因素向上_光伏价格松动后买成长_13页_1mb

报告摘要

电气设备行业分析总结

核心内容

本报告分析了2021年4月电气设备行业的投资前景，重点聚焦新能源汽车和光伏两个板块，同时简要提及风电行业的发展趋势。整体来看，行业处于产业周期较好的阶段，未来一年有望看到业绩兑现和估值消化，投资评级为看好（维持）。

主要观点

1. 新能源汽车板块：多重因素推动行业向上

市场端：新能源汽车销量持续增长，尤其是中欧市场表现强劲，2021年全球销量预计达506.4万辆，同比增长58%。
供给端：小米造车计划将推动智能电动车的创新和性价比提升，未来三年将成为常态。
需求端：新能源车下乡计划有望激活中低收入人群市场，进一步扩大消费基础。
配套服务端：充电、换电等配套服务逐步完善，消除消费者使用焦虑。
受益标的：宁德时代、恩捷股份、亿纬锂能、天赐材料、璞泰来、容百科技、科达利等。
公司表现：
- 比亚迪：2020年归母净利润同比增长162.27%，2021Q1预计增长77.56%-166.34%。
- 赣锋锂业：2020年归母净利润同比增长186.16%，计划对子公司增资15亿元。
- 天赐材料：与朗盛集团合作，通过捷克子公司代加工生产电解液。
- 星源材质：控股股东减持可转债，不再持有。
- 德方纳米：研发能量密度达330Wh/kg的下一代电池技术。
- 亿华通：与丰田合资成立华丰燃料电池有限公司。
风险提示：新技术发展超预期、需求低于预期、市场竞争加剧。

2. 光伏板块：价格松动后迎来短期机会，长期成长空间大

近期利好：光伏玻璃价格大幅下调，组件端成本压力缓解，板块有望渡过低谷。
需求预期：国内外市场需求同比大幅增长，2021年1-2月国内新增装机3.25GW，同比增长203.7%。
价格变动：
- 多晶硅（致密料）价格上涨4.17%。
- 多晶电池片价格上涨3.39%，单晶电池片价格下降1.08%。
- 单晶组件价格保持不变。
政策支持：美国2万亿基础设施计划推动清洁能源发展，国内“十四五”期间光伏年均装机量预计达70GW以上。
行业机会：
- 短期：关注硅料价格松动后的投资机会，如硅片、逆变器、异质结等环节。
- 长期：看好隆基股份等龙头公司市占率和竞争力提升，以及优质供给释放带来的需求增长。
公司表现：
- 通威股份：2020年归母净利润同比增长36.95%，2021Q1预计增长132%-161%。
- 晶澳科技：2020年归母净利润同比增长20.34%。
- 金博股份：2020年归母净利润同比增长117.03%。
- 福莱特：计划投资58亿元建设6座日熔化量1200吨光伏组件玻璃项目。
- 东方日升：与地方政府合作，投资23.95亿元建设4GW高效太阳能电池片和6GW高效太阳能组件项目。
风险提示：新技术发展超预期、需求低于预期、市场竞争加剧。

3. 风电板块：国家电网推动清洁能源开发

政策支持：国家电网发布“双碳目标”行动方案，提出最大限度开发利用风电、太阳能发电。
市场动态：
- 西门子歌美飒斩获英国北海1.4GW海上风电项目订单。
- 华电2.5GW风电机组招标中，明阳智能、中车、上气中标。
- 天津与中国华电签署战略合作协议，计划投资200亿元。
行业趋势：欧洲储能装机容量预计2021年达3GWh，电网侧和公用事业侧贡献超50%。
风险提示：新技术发展超预期、需求低于预期、市场竞争加剧。

关键信息

投资评级：看好（维持）
新能源汽车：
- 2021年全球销量预计达506.4万辆，同比增长58%。
- 小米造车、新能源车下乡、充电服务费下调等政策利好。
- 重点公司：宁德时代、比亚迪、天赐材料、星源材质等。
光伏：
- 光伏玻璃价格下降25%，组件成本压力缓解。
- 2021年1-2月国内新增装机3.25GW，同比增长203.7%。
- 通威股份、晶澳科技、金博股份等公司业绩增长显著。
风电：
- 国家电网推动清洁能源开发，风电和太阳能并网消纳成为重点。
- 华电2.5GW风电机组招标结果公布，明阳智能、中车、上气中标。
- 欧洲储能装机容量预计2021年达3GWh。

风险提示

新技术发展超预期：可能对现有产业链体系造成冲击。
需求低于预期：疫情等外部因素可能影响市场需求。
新能源市场竞争加剧：产业链成长期竞争加剧，需关注行业格局变化。

总结

2021年4月，新能源汽车和光伏板块均迎来利好，行业处于上升周期。新能源汽车受益于政策支持、市场需求增长及技术进步，光伏行业在价格松动后迎来短期机会，长期则依赖于优质供给和需求提升。风电板块同样受益于政策推动和市场需求增长，但需关注竞争加剧和新技术带来的不确定性。整体来看，行业前景良好，建议关注龙头企业及具备技术优势的环节。

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