策略专题：新发基金加入，北上继续流入-20210608-华鑫证券-12页_1mb

策略专题总结

核心内容

本报告由华鑫证券研究发展部发布，分析师包括严凯文、董冰华和黄侃，主要分析了当前市场流动性、增量资金面、资金压力面、货币投放量及市场资金价格等关键指标，为投资者提供市场策略参考。

主要观点

一、市场流动性跟踪

• 资金流入：本期市场整体呈现资金流入态势，包括偏股型基金新发行份额、沪深股通净流入、IPO融资以及融资融券余额上升。

  • 偏股型基金新发行份额为249.21亿份，环比下降。
  • 沪深股通合计净流入88.88亿元，环比大幅减少。
  • 融资融券余额环比上升141.57亿元，显示市场杠杆资金有所增加。

• 资金流出：本期产业资本净减持54.02亿元，解禁压力为467.81亿元，交易费用为104.29亿元，显示市场存在一定的资金流出压力。

关键信息

二、增量资金面

• 基金发行：本期偏股型基金新发行份额为249.21亿份，较上期减少。
• 沪股通与深股通：本期沪股通净流入45.46亿元，深股通净流入43.41亿元，合计净流入88.88亿元，环比大幅减少。
• 融资融券余额：截至6月4日，两市融资余额为15774.31亿元，融券余额为1517.95亿元，环比上升。

三、资金压力面

• IPO融资规模：本期上市新股8家，总募集资金37.71亿元，环比大幅减少。
• 产业资本增减持：本期产业资本净减持54.02亿元，环比改善。
• 解禁压力：本期解禁规模为467.81亿元，上期为1064.91亿元，下期预计达4120.64亿元，显示未来解禁压力较大。
• 交易费用：本期交易费用为104.29亿元，环比上升。

四、货币投放量

• 公开市场操作：本期货币净投放为0亿元，与上期持平。
• 中期借贷便利（MLF）：5月开展一年期MLF操作1000亿元，利率维持在2.95%，较4月的1500亿元略有减少。
• 信用货币派生：4月M1增速为6.20%，M2增速为8.10%，环比下降。新增社融1.85万亿元，环比大幅减少；金融机构新增人民币贷款1.28万亿元。

五、市场资金价格

• 货币市场：SHIBOR隔夜利率下调5.20bp，一周利率下调31.50bp；银行间质押式回购加权利率（1天）下调28.81bp，7天利率下调55.97bp；3个月同业存单收益率下调4.04bp；银行间同业拆借加权利率（1天）下调9.69bp，7天利率下调24.32bp。
• 国债市场：1年期国债收益率下调1.24bp至2.3726%，10年期国债收益率上调2.14bp至3.1208%，期限利差上行3.38bp。
• 理财市场：人民币理财产品收益率（3个月）为3.71%，环比下调2.64bp。

风险提示

• 中美贸易摩擦可能加剧。
• 疫情未能有效控制可能对市场造成冲击。

投资评级说明

• 个股投资评级：以报告日后6个月内个股相对沪深300指数的涨跌幅为标准，分为推荐、审慎推荐、中性、减持、回避五个等级。
• 行业投资评级：以报告日后6个月内行业相对沪深300指数的涨跌幅为标准，分为增持、中性、减持三个等级。

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