20210608-华鑫证券-策略专题_新发基金加入_北上继续流入_12页_1mb

策略专题总结

核心内容概述

本报告由华鑫证券研究发展部发布，分析了当前市场流动性、增量资金面、资金压力面、货币投放量及市场资金价格的变化情况，旨在为投资者提供市场趋势与资金流动的综合判断。

主要观点

增量资金面

• 基金发行：本期偏股型基金新发行份额为249.21亿份，较上期的372.43亿份有所减少。
• 沪股通与深股通：本期沪股通和深股通资金均为净流入，合计净流入88.88亿元，较上期的468.14亿元明显下降。
• 融资融券余额：融资融券余额环比上升141.57亿元，截至6月4日，两市融资余额为15774.31亿元，融券余额为1517.95亿元。

资金压力面

• IPO融资规模：本期IPO融资规模为37.71亿元，较上期的180.80亿元大幅减少。
• 产业资本增减持：本期二级市场净减持54.02亿元，较上期的净减持109.81亿元有所改善。
• 解禁压力：本期解禁规模为467.81亿元，上期为1064.91亿元，下期预计为4120.64亿元，显示解禁压力逐步加大。
• 交易费用：本期交易费用为104.29亿元，较上期的101.40亿元略有上升。

关键信息

货币投放量

• 公开市场操作：本期货币净投放为0亿元，与上期持平。
• 中期借贷便利（MLF）：5月开展一年期MLF操作1000亿元，利率为2.95%，较之前不变；4月MLF投放1500亿元。
• 信用货币派生：2021年4月M1增速为6.20%（前一期7.10%），M2增速为8.10%（前一期9.40%）；新增社融1.85万亿元（前一期约3.37万亿元），新增人民币贷款1.28万亿元。

市场资金价格

• 货币市场：
  • SHIBOR隔夜利率下调5.20bp；
  • SHIBOR一周利率下调31.50bp；
  • 银行间质押式回购加权利率（1天）下调28.81bp；
  • 银行间质押式回购加权利率（7天）下调55.97bp；
  • 3个月同业存单收益率下调4.04bp；
  • 银行间同业拆借加权利率（1天）下调9.69bp；
  • 银行间同业拆借加权利率（7天）下调24.32bp。
• 国债市场：
  • 1年期国债收益率下调1.24bp至2.3726%；
  • 10年期国债收益率上调2.14bp至3.1208%；
  • 期限利差上行3.38bp。
• 理财市场：
  • 人民币理财产品收益率（3个月）为3.71%，较上期下调2.64bp。

风险提示

• 中美贸易摩擦可能加剧；
• 疫情未能有效控制可能对市场造成不利影响。

投资评级说明

• 股票投资评级：以报告日后6个月内个股相对沪深300指数的涨跌幅为标准，分为推荐、审慎推荐、中性、减持、回避五个等级。
• 行业投资评级：以报告日后6个月内行业相对沪深300指数的涨跌幅为标准，分为增持、中性、减持三个等级。

分析师简介

• 严凯文：2013年加入华鑫证券，主要研究领域为市场策略研究。
• 董冰华：2013年加入华鑫证券，主要研究领域为主题策略研究。
• 黄侃：2018年加入华鑫证券，主要研究领域为市场策略研究。

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