20180819-川财证券-军工行业周报_双百企业_名单公布_军工改革有望加速_10页_902kb

川财军工行业周总结

核心内容

本周军工板块整体下跌 2.98%，在28个板块中排名第三，其中航空子板块跌幅最大，为 4.36%，航天子板块跌幅为 2.73%，地面兵装和船舶子板块分别下跌 0.50% 和 2.38%。军工板块自2018年初至今累计下跌 25.64%，整体表现偏弱。

主要观点

• 政策利好推动混改关注：国资委发布《国企改革“双百行动”工作方案》，近400家企业入选，军工板块中航天电子、钢研高纳、中航机电等多家公司入围，叠加第三批混改试点推进，军工混改成为市场关注焦点。
• 中美军事摩擦影响板块情绪：美国国防部发布2018年度《中国军事与安全发展态势报告》，渲染“中国军事威胁”，中国已提出严正交涉，短期内有利于军工板块表现。
• 长城军工带动板块反弹：新上市的长城军工本周累计涨幅达 61.02%，成为军工板块中表现突出的个股，提升了整体板块表现。
• 军工板块估值处于低位：当前军工板块估值处于历史低位，建议关注业绩优良、估值合理的主机厂及相关细分行业龙头企业。

关键信息

市场表现

• 2018年初至今，军工板块累计下跌 25.64%。
• 本周军工指数下跌 2.98%，跌幅居28个板块第三。
• 本周军工板块涨幅前五的个股为：
  • 长城军工：61.02%
  • 钢研高纳：6.44%
  • *ST船舶：3.77%
  • 四创电子：2.24%
  • 航天电子：1.82%
• 本周军工板块跌幅前五的个股为：
  • 耐威科技：-11.56%
  • 天海防务：-10.26%
  • 雷科防务：-9.08%
  • 瑞特股份：-8.99%
  • 江苏国信：-7.58%

行业动态

• 国际动态：
  • 美国宣布创建太空军计划，引发对军事开支增加的关注。
  • 美国准备冻结与俄罗斯在《开放天空条约》下的合作。
  • 美国空军向洛克希德·马丁公司授予高超音速武器合同。
  • 俄罗斯计划在2021年列装图-22M3M远程轰炸机。
  • 菲律宾考虑购买俄罗斯制造的基洛级潜艇。
• 国内动态：
  • 我国北斗第三十三、三十四颗卫星成功定点，运行正常。
  • 南部战区空军加强跨昼夜飞行训练，提升实战能力。
  • 火箭军推进首长机关精准施训，提升部队战斗力。
  • 新一代远洋航天测量船远望7号船执行海上测控任务。
  • 陆军某旅在高原地区进行实弹射击演练，检验防空作战能力。
  • 国防部对美方渲染“中国军事威胁”表示坚决反对，提出严正交涉。

公司公告

• 中兵红箭：发布2018年半年报，实现营业收入20.68亿元，同比增长25.62%；净利润1.55亿元，实现扭亏为盈。
• 中航机电：获准公开发行可转换公司债券，总额21亿元，期限6年。
• 四创电子：完成安徽博微长安电子有限公司股权收购，已收取部分土地补偿款。
• 新研股份：发布2018年半年报，营业收入7.70亿元，同比增长58.09%；净利润1.88亿元，同比增长106.15%。
• 航天电子：被纳入“双百企业”名单，参与国企改革“双百行动”。
• 国睿科技：子公司恩瑞特中标南京地铁信号系统采购项目，金额合计2.17亿元。

风险提示

• 政策执行不及预期。
• 军工行业估值水平仍相对较高，板块估值虽处于历史平均水平附近，但仍显著高于其他板块。
• 科研院所改制及军民融合政策执行情况存在不确定性。

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

分析师信息

• 分析师：孙灿（S1100517100001）
• 联系方式：010-68595107，suncan@cczq.com

联系人信息

• 联系人：杨广（S1100117120010）
• 联系方式：010-66495651，yangguang@cczq.com

机构信息

• 川财研究所：
  • 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034
  • 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120
  • 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦21层，518000
  • 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041

重要声明

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