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申万宏源晨会纪要总结（2016年7月22日）

核心内容概述

申万宏源在2016年7月22日的晨会纪要中，总结了A股市场中报表现、军工产业政策、基础化工投资策略及重点推荐个股等内容。整体来看，市场对中报业绩预期存在分化，部分行业如军工、新材料等表现出较强的长期增长潜力。

主要观点

A股中报分析

• 中小板和创业板业绩下滑：2016Q2中小板和创业板净利润增速均有所下滑，市场对创业板2016年一致预期增速超过70%，实现难度较大，可能面临下修压力。
• 行业表现分化：周期品如钢铁、采掘、地产等表现出改善，而TMT行业环比下滑。业绩超预期的公司主要集中在化工、农林牧渔、有色金属等领域。
• 重点推荐公司：强力新材、桂东电力、同有科技、同花顺、晨鸣纸业、老板电器、新和成、南玻A、旗滨集团、隆基股份、天赐材料和星宇股份等公司业绩超预期，建议投资者关注。

军工板块

• 军民融合政策落地：中共中央、国务院、中央军委印发了《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》，明确了军民融合发展的总体思路和重点任务。
• 军工长期增长逻辑不变：未来20年我国军工产业将保持长期增长趋势。低空空域开放、军工科研院所改革、民参军趋势等将成为推动军工发展的关键因素。
• 重点推荐标的：四川九州（通航放开最受益）、银河电子（民参军平台稀缺）、国睿科技（雷达资产上市平台）、杰赛科技（通信事业部上市平台）等。

基础化工投资策略

• 新材料多点开花：锂电材料、电子化学品等新材料板块表现优异，尤其是三元正极和高端湿法隔膜，受益于新能源汽车销量增长。
• 周期品表现亮眼：粘胶、维生素、MDI行业因供给格局改善和需求复苏，具备良好投资机会。
• 推荐标的：万华化学（MDI）、中国巨石（玻纤）、金禾实业（安赛蜜）、扬农化工（麦草畏）、鼎龙股份、雅克科技、南大光电、飞凯材料、强力新材等电子材料企业。

关键信息

今日重点推荐报告

1. 守正出奇，坚守价值—2016年A股中报分析系列报告之二

   • 重点分析中小板和创业板业绩下滑情况。
   • 业绩超预期公司包括强力新材、桂东电力、同有科技等。

2. 军民融合步伐加速

   • 《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》发布，明确八大重点任务。
   • 军工板块具备长期增长逻辑，推荐相关标的。

3. 2016下半年基础化工投资策略

   • 看好粘胶、维生素、MDI、玻纤、安赛蜜、麦草畏等行业。
   • 推荐新能源汽车锂电材料及电子材料龙头。

今日推荐个股

• 比亚迪股份（1211HK）：定增顺利完成，公司业绩强劲增长，推荐买入。
• 申洲国际（2313HK）：盈利高点或将重现，估值合理，推荐买入。
• 宝硕股份（600155）：资产重组获有条件通过，华创证券业务有望改善，维持买入评级。
• 中国巨石（600176）：半年报业绩符合预期，未来有望延续高增长，维持买入评级。
• 海利生物（603718）：中报业绩略有下降，但企业发展趋势向上，维持增持评级。
• 恒逸石化（000703）：定增获批，文莱项目推进，维持增持评级。

证券发行及上市信息

• 新股发行：包括花王股份、长久物流、中国电影等。
• 基金发行：南方品质优选灵活配置混合型证券投资基金等。
• 债券发行：包括超长期利率债等。

重大财经新闻

• 军民融合政策出台：为军工行业带来长期发展机遇。
• 保险资金运用余额增长：保险行业持续发展。
• 跨境资金流出压力缓解：对资本市场稳定有积极影响。
• 新能源汽车销量增长：推动锂电材料需求上升。

行业要闻

• 新能源汽车、石墨烯、OLED等产业需求爆发。
• 政策支持：如国企改革、环保政策等对相关行业有积极影响。

总结

申万宏源在晨会中指出，A股市场中报表现分化，部分行业如军工、新材料等具备长期增长潜力。同时，重点推荐了多个公司及行业，建议投资者关注业绩超预期的公司以及受益于政策支持的行业。整体来看，军工、新材料、周期品等板块在2016年下半年具备较好投资机会。