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军工行业周报总结（20180909）

核心内容概览

本周军工板块整体上涨 4.33%，在28个板块中排名首位。其中，航空、航天、地面兵装子板块分别上涨 5.20%、4.36%、7.35%，而船舶板块仅上涨 0.17%。板块上半年营业收入同比增长 11.23%，净利润同比增长 33.79%，业绩表现显著改善。截止8月31日，军工板块市盈率（剔除负值）为 56倍，低于2010年至今的算术平均值 67倍，显示出估值优势。近期利好消息包括055首舰出海适航、国产航母二次适航以及中央军民融合发展委员会会议预期召开，进一步推动板块上涨。

主要观点

• 军工板块近期持续上涨，主要得益于中报业绩改善和市盈率处于历史低位。
• 在市场主题不明朗的背景下，军工板块因其估值优势受到资金关注。
• 随着题材热度降温及中美贸易问题的不确定性，建议关注业绩较好、估值合理的主机厂及民参军优质标的。
• 重点推荐公司包括：中直股份、中航沈飞、内蒙一机、中航机电、中航电子、光威复材、中光防雷、航新科技、火炬电子。

关键信息

市场表现

• 2018年初至今：军工板块累计下跌 19.80%，上证综指下跌 18.29%，沪深300下跌 18.69%。
• 本周涨幅前三：国防军工（4.33%）、农林牧渔（1.10%）、采掘（1.10%）。
• 本周跌幅前三：家用电器（3.26%）、电子（2.41%）、食品饮料（2.41%）。
• 个股表现：
  • 周涨幅前五：新兴装备（61.05%）、中国应急（28.00%）、爱乐达（16.05%）、晨曦航空（13.20%）、北方导航（13.13%）
  • 周跌幅前五：*ST船舶（-3.86%）、新研股份（-2.59%）、新余国科（-2.05%）、亚光科技（-1.89%）、中船科技（-1.75%）

行业动态

国际动态

• 美印“2+2”对话会：同意加强国防和安全合作。
• 俄罗斯加速太空军事发展：成立空天军，积极发射军事卫星，发展卫星攻击武器。
• 美军拦截俄战略轰炸机：F-22战机在阿拉斯加拦截俄罗斯图-95战略轰炸机。
• 朝鲜呼吁朝美对话：强调朝美之间对话与施压不可并存。
• 韩国自主研发火箭：命名为“Nuri”，计划于2021年发射。

国内动态

• 我国成功发射海洋一号C星：提升海洋遥感技术水平，助力海洋强国建设。
• 中国航空工业进展：加快运-9、运-20及歼-20的生产，推进FTC-2000G“神鹰”飞机交付。
• “鲲龙”AG600完成首次下水滑行：验证水面滑行性能，标志着大型水陆两栖飞机研发的重要进展。
• 海军护航编队任务：第三十批护航编队开始独立执行任务。
• 英国军舰非法进入中国西沙群岛领海：中国军队依法警告驱离，表达强烈不满。

公司公告

• 景嘉微：与山东超越数控电子股份有限公司签署战略合作协议。
• 天海防务：全资子公司天然气购销合同到期，自行终止。
• *ST船舶：董事吴永杰因工作调动辞去董事职务。
• 北方导航：与中兵投资签署股份无偿划转协议，涉及4467.96万股。

风险提示

• 政策执行不及预期：科研院所改制、军民融合政策可能未达预期。
• 军工行业估值仍偏高：虽然板块市盈率低于历史平均水平，但整体仍高于其他板块。

投资评级

• 证券投资评级：基于6个月内绝对收益分类，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：基于6个月内行业相对市场基准指数收益分类，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

重要声明

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