20191103-粤开证券-联讯建筑建材周观点：10月建筑业PMI环比回升，继续重点推荐地产后周期_9页_1mb

建筑装饰行业周观点总结

核心内容

2019年11月3日发布的联讯建筑建材周观点，主要围绕10月建筑业PMI数据、行业重大新闻、板块及个股表现、近期建材产品价格走势等方面进行分析，并给出投资建议。

主要观点

1. 行业景气度分析

• 10月建筑业PMI：环比回升2.8个百分点至60.4，但仍同比下滑3.5个百分点，显示行业景气度有所回升，但弱于往年同期。
• 新订单指数：54.8，环比和同比分别下滑0.3和1.4个百分点，表明市场需求有所放缓。
• 中间投入价格指数：53.1，环比和同比分别下降0.6和9.9个百分点，反映成本压力减轻。
• 业务活动预期指数：63.2，环比上升1.2个百分点，同比下滑2.4个百分点，显示企业对未来业务增长持乐观态度。
• 行业判断：行业仍处于扩张区间，环比回升主要由于基建投资的改善。

2. 建材价格走势

• 水泥价格：南方地区水泥价格以涨为主，华北、中南地区PO42.5水泥平均价周涨幅分别为4.1元/吨、6.7元/吨。
• 浮法玻璃价格：全国主要城市浮法玻璃现货均价为1638元/吨，环比上升8元/吨，目前价格高于2018年同期水平。
• 纯碱价格：纯碱价格为1729元/吨，环比下跌15元/吨，维持低位。

3. 投资建议

• 水泥股推荐：重点推荐海螺水泥、华新水泥、冀东水泥等龙头公司，因19年重点水泥公司量价齐升，业绩确定性强，当前PE仅6倍，具备投资价值。
• 玻璃股推荐：旗滨集团被重点推荐，因其Q3盈利改善确定，Q4盈利增速有望继续上行。
• 消费建材推荐：重点推荐东方雨虹和北新建材，同时关注大亚圣象、蒙娜丽莎、帝欧家居等细分龙头。
• 基建股推荐：基建投资增速改善，政策持续加码，建议积极关注中国中铁、中国铁建等基建央企，以及交通基建设计企业如苏交科、中设集团。

关键信息

1. 本周市场表现

• 建筑装饰板块：整体下跌1.44%，跑输沪深300指数2.87个百分点。
• 建材板块：整体下跌0.03%，跑输沪深300指数1.45个百分点。
• 涨幅前三：同济科技（10.99%）、大丰实业（9.44%）、城地股份（9.41%）。
• 跌幅前三：神州长城（-13.68%）、美晨生态（-12.21%）、名家汇（-11.02%）。
• 建材涨幅前三：坚朗五金（21.53%）、东方雨虹（10.18%）、金圆股份（6.15%）。
• 建材跌幅前三：伟星新材（-20.56%）、友邦吊顶（-15.56%）、海南瑞泽（-10.12%）。

2. 环保政策影响

• 河北重污染天气预警：启动Ⅱ级应急响应，玻璃和水泥行业限产，水泥制品、粉磨站、熟料生产线停产。
• 环保高压：玻璃、水泥行业在环保压力下有望继续保持价格强势。

3. 房地产投资传导

• 房地产投资韧性：房地产投资表现出较强韧性，竣工端传导趋势明确，后周期品种有望受益。
• 精装修房渗透率提升：装配式建筑及内装技术快速发展，装饰行业作为房地产后周期品种，迎来发展机遇。

风险提示

• 环保政策变化：可能对行业造成不确定性。
• 产品价格大幅下跌：可能影响企业盈利。
• 基建投资增速持续下滑：可能影响行业增长。
• PPP推进不及预期：可能影响政策效果。

附录：分析师信息

• 分析师：刘萍
• 执业编号：S0300517100001
• 学历：西安交通大学硕士
• 加入时间：2017年10月
• 职位：建筑建材行业首席分析师

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

• 行业投资评级：

  • 增持：预计行业回报高于基准指数5%以上
  • 中性：预计行业回报介于基准指数-5%与5%之间
  • 减持：预计行业回报低于基准指数5%以下

联系方式

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