20190804-粤开证券-【联讯建筑建材周观点】建筑业PMI指数回落，建议重点关注建筑工业化及央企_9页_1mb

建筑装饰行业周观点总结

核心内容

本报告为联讯证券建筑建材行业周观点，发布于2019年08月04日，由分析师刘萍撰写。报告主要分析了建筑装饰与建筑材料板块的市场表现、行业动态、投资建议及风险提示。

市场表现回顾

建筑装饰板块

• 沪深300指数：下跌2.88%
• 建筑装饰指数：下跌3.20%，跑输沪深300指数0.32个百分点
• 建筑材料指数：下跌4.55%，跑输沪深300指数1.67个百分点

分细板块表现

• 建筑装饰：基建（-3.95%）、房建（-4.05%）、建筑设计（-3.50%）、钢结构（-2.13%）、园林（-1.95%）、专业工程（-3.44%）、装饰（-1.78%）、国际工程（-2.90%）
• 建筑材料：水泥（-6.28%）、玻璃（-3.90%）、管材（-2.61%）、耐材（-3.68%）、其他建材（-3.18%）

板块涨幅前三位

• 建筑装饰：围海股份（15.88%）、安徽水利（3.30%）、重庆建工（2.81%）
• 建筑材料：金刚玻璃（6.22%）、华塑控股（5.84%）、北新建材（3.21%）

板块跌幅前三位

• 建筑装饰：全筑股份（-9.83%）、建科院（-8.21%）、百利科技（-6.97%）
• 建筑材料：中航三鑫（-9.96%）、博闻科技（-9.46%）、蒙娜丽莎（-8.97%）

行业重大新闻

1. 建筑业PMI指数回落：

   • 7月建筑业PMI指数为58.2，环比下降0.5，同比下降1.3，仍高于50处于扩张区间。
   • 新订单指数54.7，环比和同比分别下降1.3和1.7。
   • 中间投入价格指数53.6，环比下降0.3，同比下降4.2。
   • 业务活动预期指数64.1，环比上升1.1，同比下降0.4。
   • 点评：行业景气度回落，主要受高温、多雨及基建投资复苏力度不足影响。

2. 钢结构住宅鼓励政策：

   • 山东、湖南、四川、浙江四省出台钢结构住宅鼓励政策。
   • 山东：钢结构住宅渗透率由0.8%提升至1.3%
   • 湖南：以示范项目为主，政府主导与商品住宅项目并行
   • 四川：2022年新开工钢结构住宅500万平米以上
   • 浙江：分三阶段推进（2019-2022年）

市场观点

建材周观点

• 水泥价格：淡季来临，水泥价格以跌为主，但华东地区开始回升。
• 重点推荐：海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、天山股份。
• 估值分析：主要上市公司对应19年PE仅6倍，处于历史低位。
• 长期趋势：建材行业持续向龙头集中。

建筑周观点

• 投资建议：重点推荐中报增长确定的低估值央企，如中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建。
• 政策预期：若中国跟进降息，将利好房地产产业链。
• 技术趋势：建筑工业化是发展方向，推荐内装工业化龙头亚厦股份和钢结构龙头鸿路钢构。

产品价格走势概览

• 水泥价格：全国及各区域水泥价格周涨跌情况详见图表6-12。
• 玻璃与纯碱：上周全国浮法玻璃现货均价1491.18元/吨，环比上升；纯碱价格1744元/吨，环比上涨19元/吨。

风险提示

• 环保政策变化
• 产品价格大幅下跌
• 基建投资增速持续下滑
• PPP推进不及预期

投资评级说明

股票投资评级

• 买入：相对大盘涨幅大于10%
• 增持：相对大盘涨幅在5%～10%之间
• 持有：相对大盘涨幅在-5%～5%之间
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%

行业投资评级

• 增持：行业整体回报高于基准指数5%以上
• 中性：行业整体回报介于-5%～5%之间
• 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下

分析师简介

• 刘萍：西安交通大学硕士，2017年10月加入联讯证券研究院，现任建筑建材行业首席分析师。

联系方式

• 北京：王爽，电话010-66235719，邮箱wangshuang@lxsec.com
• 上海：徐佳琳，电话021-51782249，邮箱xujialin@lxsec.com
• 深圳：未提供具体联系人
• 网址：www.lxsec.com

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