20210418-兴业证券-煤炭行业周报_保供兼顾安全_产量释放有限_10页_1mb

煤炭行业周报总结（2021.04.11-2021.04.17）

核心内容

本周煤炭行业整体表现强于大盘，主要受供需格局影响，煤价维持偏强走势。分析师蔡屹与王锟指出，尽管保供政策在实施过程中需兼顾安全生产，但整体供应仍偏紧，叠加夏季备煤补库需求，预计煤价将保持强势。

主要观点

• 动力煤市场：

  • 长协价小幅下跌，但现货价格维持高位。
  • 港口库存下降，终端用户库存低位运行，日耗维持高位。
  • 期货价格上涨，期现价差缩小，显示市场预期偏强。
  • 沿海运价大幅上涨，铁路运量增长，运输需求旺盛。

• 焦煤焦炭市场：

  • 焦煤价格上涨，焦炭利润空间收窄。
  • 下游钢厂炼焦煤库存有所下降，螺纹钢库存减少，显示需求端有所改善。

• 行业政策与规划：

  • 新疆煤矿事故引发安全监管加强，保供政策将更加注重安全。
  • 多个省份发布“十四五”能源发展规划，控制煤炭开发规模，提高能源利用效率，推动煤炭储备和清洁利用。

• 投资建议：

  • 推荐组合：中国神华、陕西煤业。
  • 评级逻辑：关注高分红、高股息的稳定标的，以及具备产量增长潜力的顺周期标的。

关键信息

重点公司EPS预测

市场数据

• 动力煤：

  • 4月16日，秦皇岛Q5500综合交易价651元/吨，周涨1元/吨；现货平仓价746元/吨，周涨21元/吨。
  • 4月14日，环渤海动力煤价格指数为587元/吨，周跌2元/吨。
  • 4月15日，沿海八省终端用户日耗181万吨，同比增加25.56%；可用天数13天，周增0.4天。

• 焦煤：

  • 4月12日，主焦煤综合均价1502.2元/吨，周涨3.7元/吨。
  • 4月16日，进口峰景矿硬焦煤价格129美元/吨，周跌3美元/吨。

• 焦炭：

  • 4月15日，焦炭价格指数1936元/吨，周持平；成本指数1864元/吨，周涨7元/吨；价差72元/吨，周跌7元/吨。

• 运输情况：

  • 沿海煤炭运价综合指数1387.19点，周增185.26点，同比增长198.86%。
  • 大秦线3月运量3599万吨，同比增11.63%。

风险提示

• 宏观经济增长失速
• 在建煤矿投产超预期
• 政策调控风险

投资评级说明

行业要闻

1. 安全监管加强：应急管理部对新疆煤矿事故挂牌督办，强调安全生产。
2. 原煤产量小幅下降：3月规模以上工业原煤产量同比下降0.2%，但两年平均增长4.6%。
3. 山西“十四五”规划：控制煤炭开发规模，稳定产量在10亿吨左右，推动智能绿色开采。
4. 湖北煤炭储备：计划在“十四五”期间煤炭储备能力达到1600万吨，打造华中煤炭交易中心。
5. 河南能源转型：煤炭占能源消费比重降低5个百分点，控制煤电建设规模。

总结

本周煤炭市场整体表现强劲，主要受益于供需偏紧及夏季备煤需求。动力煤和焦煤价格均上涨，港口库存下降，期货价格走高，运输需求旺盛。分析师建议关注高分红、高股息及具备产量增长潜力的公司，重点推荐中国神华和陕西煤业。同时，行业面临安全监管加强、能源结构转型及政策调控等多重风险。