20240428-华创证券-通信行业周报_北美云厂商资本支出继续环比提升_国内算力部署有望进一步加速_12页_928kb

通信行业周报（2024年04月28日）总结

本周通信行业（申万）上涨486%，跑赢沪深300指数（涨幅120%）366个百分点，跑赢创业板指数（涨幅386%）100个百分点。今年以来通信行业上涨625%，估值PE-TTM达3016倍，远高于其他指数。本周涨幅前五的个股包括奥维通信（+6148%）等，跌幅前五则多为ST股。

北美三大云厂商（谷歌、微软、Meta）最新财报显示，资本支出将继续环比提升。谷歌Q1资本支出120亿美元，主要用于AI数据中心；微软Q1支出140亿美元，支撑云和AI扩张；Meta上调2024年资本支出区间至350-400亿美元，重心转向AI基础设施。

北京发布《算力基础设施建设实施方案（2024-2027年）》，提出到2025年智算供给规模达45EFLOPS，严格控制数据中心PUE值，鼓励GPU自主可控，并对绿色节能改造和智能算力服务给予资金支持。

投资建议方面，重点推荐运营商（移动、电信、联通）、光模块股（天孚通信）以及IDC/AIDC企业（润泽科技）。分析师认为北美云厂商资本开支指引积极，叠加国内算力基建加速，相关产业链受益显著，建议关注AI算力基础设施的上游光模块及配套设备企业。