20170218-华泰证券-基本面量化选股周报_市场盘整回调_本周组合表现各异_17页_622kb

金工研究/量化投资周报总结

核心内容概述

本报告为华泰证券2017年2月18日发布的《金工研究/量化投资周报》，主要分析了华泰基本面量化选股策略在A股市场中的表现，包括高股息率、低市收率以及相对市盈率三种策略。报告提供了各策略在不同时间段的绝对收益与超额收益数据，并附有相关图表和构建说明。

主要观点与关键信息

市场表现

• 本周（2017-02-13至2017-02-17）市场整体呈现盘整回调趋势。
• 华泰基本面量化选股策略在本周表现各异，其中高股息率组合走势较强，低市收率组合偏弱，相对市盈率组合持中。
• 本月以来（2017-01-03至2017-02-17），高股息率策略表现较好，相对市盈率策略表现也较为稳定，低市收率策略则相对落后。
• 今年来（2017-01-03至2017-02-17），高股息率与相对市盈率策略均获得正收益，低市收率策略则为负收益。

各策略表现

高股息率选股策略

• 本周表现：绝对收益为 -0.13%，超额收益为 -0.36%（沪深300）和 0.34%（中证500）。
• 本月表现：绝对收益为 1.36%，超额收益为 -0.33%（沪深300）和 -0.25%（中证500）。
• 本年表现：绝对收益为 2.72%，超额收益为 0.35%（沪深300）和 2.93%（中证500）。
• 日胜率：20%（沪深300）和 40%（中证500）。
• 最大回撤：0.85%。
• 组合构建：等权重配置，非行业中性，不考虑交易费用和税费。

低市收率选股策略

• 本周表现：绝对收益为 -0.96%，超额收益为 -1.19%（沪深300）和 -0.49%（中证500）。
• 本月表现：绝对收益为 0.62%，超额收益为 -1.07%（沪深300）和 -0.99%（中证500）。
• 本年表现：绝对收益为 -0.68%，超额收益为 -3.05%（沪深300）和 -0.46%（中证500）。
• 日胜率：0%（沪深300）和 60%（中证500）。
• 最大回撤：1.47%。
• 组合构建：流通市值加权配置，非行业中性，不考虑交易费用和税费。

相对市盈率选股策略

• 本周表现：绝对收益为 -0.20%，超额收益为 -0.44%（沪深300）和 0.27%（中证500）。
• 本月表现：绝对收益为 2.07%，超额收益为 0.38%（沪深300）和 0.46%（中证500）。
• 本年表现：绝对收益为 2.61%，超额收益为 0.24%（沪深300）和 2.82%（中证500）。
• 日胜率：40%（沪深300）和 40%（中证500）。
• 最大回撤：1.01%。
• 组合构建：等权重配置，非行业中性，不考虑交易费用和税费。

策略构建说明

• 高股息率策略：选取股息率高的股票，同时结合市盈率和市收率指标，最终选取股息率最高的前50只股票。
• 低市收率策略：剔除市收率不显著的行业，选择每个二级行业市收率最低且收入增长较高的股票。
• 相对市盈率策略：根据相对市场市盈率选择股价被低估的个股，并结合分析师盈利预测增长作为补充条件。

风险提示

• 本模型为价值型选股模型，若市场风格持续偏向主题投资导向，模型可能跑输市场。

图表目录概览

• 图表1：华泰基本面量化选股组合模拟净值（2017-01-03至2017-02-17）
• 图表2：华泰基本面量化选股组合绩效评价
• 图表3-5：高股息率策略相关图表
• 图表6-8：高股息率策略本月数据图表
• 图表9-11：高股息率策略本年数据图表
• 图表12：高股息率策略配置列表
• 图表13-15：低市收率策略相关图表
• 图表16-18：低市收率策略本月数据图表
• 图表19-21：低市收率策略本年数据图表
• 图表22：低市收率策略配置列表
• 图表23-25：相对市盈率策略相关图表
• 图表26-28：相对市盈率策略本月数据图表
• 图表29-31：相对市盈率策略本年数据图表
• 图表32：相对市盈率策略配置列表

策略简介

• 高股息率策略：以股息率为主要筛选指标，结合市值和市盈率，选取高股息率股票，适合市场风格偏向价值投资时使用。
• 低市收率策略：剔除市收率不显著行业，选择市收率低且收入增长高的股票，注重公司基本面。
• 相对市盈率策略：基于相对市盈率与盈利预测增长，判断公司是否被低估，属于均线策略，具有均值回归特性。

评级说明

• 行业评级：以报告发布日后6个月内行业涨跌幅与沪深300指数涨跌幅对比为基础。
• 公司评级：以公司涨跌幅与沪深300指数涨跌幅对比为基础，分为买入、增持、中性、减持、卖出五个等级。

联系信息

• 南京：南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼
• 深圳：深圳市福田区深南大道4011号香港中旅大厦24层
• 北京：北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层
• 上海：上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼
• 联系方式：电话、传真、电子邮件等信息详见原文。

免责声明

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