20250306-太平洋-安迪苏-600299.SH-安迪苏2024年报点评_蛋氨酸景气回升_特种产品韧性凸显_4页_618kb

总结

关键财务表现

安迪苏2024年实现营业收入15534亿元，同比增长1783%；归母净利润1204亿元，同比增长220866%。公司每10股派现12元（含税），维持“增持”评级。净利率从0.4%提升至7.76%，主要由成本优化和营收增长驱动。

业务亮点

蛋氨酸业务表现强劲，量价齐升导致营收增长24%，毛利率显著改善至30.21%。特种产品韧性突出，受益于禽类、水产品及北美市场复苏，实现4%营收增长，毛利率增至42.67%。公司在奶业压力下推出酶制剂复合包，提升养殖效率，推动特种产品在欧洲和亚太市场销售加速。

产能扩张与战略

公司加速产能建设，江苏南京年产37万吨特种产品工厂已完成试运行；欧洲产能扩充工程进展顺利。计划泉州15万吨固体蛋氨酸工厂2027年投产，支撑中长期增长。

投资建议

预计2025-2027年EPS分别为0.59元、0.64元和0.72元。风险包括原料价格波动和市场需求不及预期。

结论

安迪苏凭借蛋氨酸景气回升和特种产品多元化布局，展现出强劲增长潜力。公司通过降本增效和全球化扩展，业绩持续改善。