20220411-万联证券-银行行业周观点_银行板块2021年营收增速小幅提升_6页_758kb

银行板块2021年营收增速小幅提升总结

核心内容

2021年银行板块整体表现优于市场，多家银行公司公布业绩，收入增长小幅提速，资产质量和拨备情况持续改善。短期来看，银行板块受益于低估值和经济预期修复，表现强势；中长期来看，板块内部仍将持续分化，建议投资者关注中间业务收入占比提升及基本面持续改善的银行。

主要观点

• 短期表现：银行板块在2022年4月4日至10日期间表现强劲，中信银行指数上涨1.15%，跑赢沪深300指数2.21个百分点。年初至今，银行板块整体上涨4.85%，在30个一级行业中排名第三，远超沪深300指数的下跌14.36%。
• 中长期趋势：板块内部分化将持续，重点应放在中间业务收入占比提升及基本面改善的银行上。
• 流动性变化：央行通过公开市场操作净回笼5700亿元，同业存单发行规模和利率均有所回落，显示市场流动性有所收紧。

关键信息

市场表现

• 上周中信银行指数上涨1.15%，排名第六。
• 年初至今银行板块上涨4.85%，排名第三。
• 个股表现：南京银行、张家港行和平安银行涨幅居前。

流动性和市场利率

• 央行净回笼资金5700亿元。
• 同业存单实际发行规模为1938亿元，平均票面利率2.47%，均出现回落。

行业和公司要闻

• 行业要闻：中国人民银行就《中华人民共和国金融稳定法（草案征求意见稿）》公开征求意见，旨在强化金融风险防控机制，明确各方责任，守住系统性金融风险底线。
• 公司要闻：宁波银行发布2021年年度业绩报告，总资产增长23.90%，存款增长13.80%，贷款增长25.45%，营业收入和净利润分别同比增长28.37%和29.87%。

风险提示

• 若疫情反复导致经济持续走弱，企业营收恶化，银行板块可能面临业绩波动风险。
• 投资决策应基于个人情况，不应仅依赖投资评级。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

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