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A股盈利能力有望延续回升

核心内容概述

本报告分析了截至2026年2月9日A股企业2025年年报业绩预告情况，指出整体市场盈利能力逐步改善，部分行业和板块表现突出。报告强调，随着政策支持和技术革新，A股市场具备持续回升的动能，建议投资者关注科技创新与高端制造领域。

主要观点

• 年报披露率提升：截至2026年2月9日，A股企业年报业绩预告披露率为54.32%，其中主板为50.49%，创业板为61.28%，科创板为62.46%，北交所为46.23%。
• 预喜企业占比上升：在披露年报业绩预告的企业中，有37.16%发布了预喜公告，预喜率有所提升。
• 预增企业最多：预增企业数量为625家，占披露企业总数的21.00%，预增及扭亏企业合计占比达56.51%。
• 行业表现分化：不同行业和板块在业绩预告中表现出明显差异，部分行业如非银金融、有色金属和汽车行业预喜率最高。

关键信息

1. 各板块预喜情况

• 稳定板块：预喜比例最高，达57.58%，受益于政策支持和行业景气度提升。
• 周期板块：预喜比例次之，为42.55%，主要受价格上涨和需求复苏影响。
• 成长板块：预喜比例约为30%，AI产业链带动行业景气度回升。
• 消费板块：预喜比例最低，为30.81%，主要受市场需求疲软影响。

2. 行业表现

• 上游行业：基础化工、有色金属表现亮眼，净利润同比增长超80%。
• 中游行业：机械设备、电力设备等制造业盈利改善明显。
• 下游行业：纺织服饰、汽车、社会服务等行业受益于成本下降与需求回升，盈利能力增强。
• TMT领域：电子、通信行业因AI算力和市场复苏带动盈利增长。

3. 业绩预喜率最高的行业

• 非银金融：预喜率为87.50%，主要受政策利好和市场回暖影响。
• 有色金属：预喜率为66.22%，受益于涨价逻辑和需求复苏。
• 汽车行业：预喜率为54.61%，多家公司实现扭亏为盈。

4. 具体行业数据

5. 扭亏为盈行业

• 国防军工：扭亏为盈，净利润中值为66.50亿元。
• 汽车行业：扭亏为盈，净利润中值为0.11亿元。
• 美容护理：扭亏为盈，净利润中值为1.71亿元。

投资建议

• 关注盈利增长明显的行业：如有色金属、基础化工、机械设备、电力设备和TMT领域。
• 重点布局科技创新与高端制造：由技术革新带动的产业升级是推动景气度回升的重要动能。
• 挖掘景气改善方向：结合年报预告，寻找具有实际业绩支撑的领域进行投资。

风险因素

• 统计偏误；
• 样本不具备代表性；
• 所选指标不能完全反映行业财务情况；
• 指标与现实情况存在差异。

行业投资评级

公司投资评级

风险提示

• 投资决策应结合个人实际情况，如持仓结构、风险承受能力等。
• 报告中的投资评级仅供参考，不应作为唯一依据。
• 市场有风险，投资需谨慎。

证券分析师承诺

分析师宫慧菁承诺独立、客观地出具报告，未因报告内容获得任何形式的补偿。

免责条款

本报告仅供万联证券客户使用，不构成投资建议，不保证信息的准确性或完整性。投资者应自行承担投资风险。