20191117-华创证券-电气设备行业周报：新能源车型供给持续提质，储能市场蓬勃上行_25页_2mb

电气设备行业周报总结（20191111-20191115）

核心内容概览

本周电气设备行业周报主要围绕新能源汽车、新能源发电、电网能源服务、工业自动化四大板块展开，分析了行业动态、市场表现、政策导向及公司动态。

一、新能源汽车：供给提质，政策利好

• 销量与政策：10月新能源汽车销量同比下滑45.6%，但受国家稳消费政策推动，预计明年将有所改善。发改委联合15个部门发布政策，提出逐步放宽或取消限购，新能源汽车作为政策重点支持行业有望受益。
• 车型发布：第10批目录发布，共196款车型上榜，包括奥迪A6L、腾势X等，显示新能源车型供给持续提升。
• 技术趋势：电池能量密度提升、安全设计优化、车身轻量化、电机高能量密度化成为主流技术方向。
• 产业链动态：电池材料价格略有下滑，其中磷酸铁锂电池占比73.4%，三元电池占比18.9%。宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等企业电池配套车型较多。

二、新能源发电：户用装机需求旺盛，竞价项目释放预期

• 出口与装机：10月组件出口量4.52GW，同比增长36%；1-10月累计出口54.47GW，同比增长75%。单晶组件出口占比提升至75.5%，成为主流。
• 户用装机：10月新增户用装机1.01GW，山东省贡献近44%。预计未来1-2年户用光伏及工商业平价项目将爆发，推动光伏需求增长。
• 风电发展：三季度新增风电招标17.6GW，风机招标均价回升至3900-4000元/kW，行业进入盈利改善阶段，预计明年迎来交付大年。

三、电网能源服务：储能市场逐步释放，政策推动行业升级

• 储能进展：2019年三季度国内新增储能78.2MW，增速放缓；青海启动200MW储能系统招标，配套特高压外送电源基地。
• 行业展望：储能市场将在峰谷电价调整、电力辅助服务市场化、现货市场试点启动等政策推动下迎来爆发。建议关注储能上游产业链，如PCS和锂电池生产商。
• 泛在电力物联网：国家电网推动建设泛在电力物联网，预计带动约400~500亿元的信息化与通信投资，关注后端生态市场机会。

四、工业自动化：需求寻底，明年有望好转

• 投资数据：10月制造业投资增速小幅回升，工控行业处于左侧寻底阶段，预计明年将逐渐好转。
• 技术改造：高技术制造业投资增长14.5%，技术改造投资增长7.6%，利好具备本土优势的行业龙头。

主要观点

1. 新能源汽车：销量虽下滑，但政策利好与车型供给提升将推动行业复苏，电池产业链仍是投资重点，尤其是单晶组件和锂电池相关企业。
2. 新能源发电：光伏出口持续增长，单晶组件市占率创新高；风电行业抢装节奏明确，产业链进入盈利改善阶段，明年有望迎来交付大年。
3. 电网能源服务：储能市场在政策推动下逐步释放，特别是青海项目将验证储能调峰的经济性；泛在电力物联网建设将带来万亿级后端市场。
4. 工业自动化：受贸易战和国内需求疲软影响，工控行业仍处寻底阶段，但明年随着需求趋稳，行业有望改善。

关键信息

• 政策动态：发改委推动取消汽车限购，支持新能源汽车行业发展；青海启动200MW储能系统招标，配套特高压外送电源基地。
• 市场表现：本周新能源汽车、光伏、电力设备等板块整体下跌，但部分个股表现较好。
• 行业数据：10月组件出口量同比增长36%，单晶组件市占率提升至75.5%；三季度新增储能78.2MW。
• 重点公司：包括金风科技、明阳智能、天顺风能、东方电缆、禾望电气、隆基股份、通威股份、阳光电源、宁德时代等，均被推荐或强推，其EPS和PE预测显示盈利预期向好。

重点公司盈利预测与投资评级

风险提示

• 电力设备与新能源产业发展不及预期；
• 智能电网建设进度低于预期。

行业数据概览

行情回顾

• 本周跌幅：新能源汽车-2.80%，光伏-5.01%，电力设备-2.81%，风电-3.26%，工控自动化-2.92%。
• 近一个月跌幅：光伏-9.71%，新能源汽车-0.76%，电力设备-6.14%，风电-7.63%，工控自动化-1.11%。

重点公司动态

• 主营业务：涉及多个公司如新宙邦、通达股份、智光电气、中恒电气等，主要涉及电池材料、输变电项目、储能系统、新能源微电网等。
• 投资与并购：包括赢合科技、天能重工、ST锐电等公司涉及股权转让、股权收购、股份质押等。
• 融资担保：涉及科大智能、南都电源、锦浪科技等公司，部分公司获得政府补助。

行业新闻汇总

• 新能源汽车：前10个月动力电池装机量增长34%，工信部拟撤销部分新能源车型目录。
• 新能源发电：国际能源署预测非洲风电装机至2040年将达53GW，国家统计局数据显示太阳能发电增长3.0%。
• 电网能源服务：中国三季度新增储能78.2MW，青海启动200MW储能系统招标。
• 工业自动化：制造业投资小幅回升，技术改造和高技术制造业投资表现较好。

总结

本周行业整体表现承压，但新能源汽车、新能源发电及电网能源服务板块具备较强的发展潜力。政策利好与行业技术升级推动新能源汽车市场向龙头集中，储能市场在改革背景下逐步释放，光伏与风电产业链进入盈利改善阶段。行业整体处于调整期，但随着政策落地和需求释放，未来有望迎来投资机会。