20191117-太平洋-电气设备行业周报：十月新能源车抢装偏弱，光伏多晶产品持续跌价_18页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告主要分析了2019年10月中国新能源车、光伏、风电、工控储能以及电力设备等行业的市场走势、行业动态及投资建议。重点指出新能源车销量持续下滑，光伏行业多晶产品价格持续下跌，风电行业保持强劲增长，工控储能行业面临经济下行压力但长期前景向好，电力设备行业进入新一轮数字化、智能化投资周期。

主要观点

新能源车市场

• 销量与装机量：10月新能源车销量为7.5万辆，同比下降46%，环比下降5.9%；动力电池装机量为4.07GWh，同比下降31%，环比增长3%。
• 行业趋势：新能源车抢装现象不明显，三季度盈利不及预期，全年销量承压。尽管补贴下降导致短期盈利压力，但优质企业长期配置价值凸显。
• 投资建议：推荐关注当升科技、恩捷股份、星源材质、宁德时代、国轩高科等公司，给予“买入”评级。

光伏行业

• 多晶产品：由于需求不振，多晶电池片与组件价格持续下跌，部分厂商已低于现金成本，预计12月将有更多产能转向单晶或减产。
• 单晶产品：单晶PERC组件价格相对平稳，国内价格趋于稳定，海外价格受四季度需求低迷影响，组件厂对明年订单报价积极。
• 市场动态：多晶硅料价格略显松动，铸锭企业开工率下降，多晶硅片价格持续下滑，市场面临抛货恐慌。
• 投资建议：关注隆基股份、通威股份等企业。

风电行业

• 项目进展：2019年1月至11月15日共开标295个风电项目，规模35.93GW，其中海上风电项目29个，规模7934MW。
• 发展态势：2019年风电产业发展良好，海上风电潜力巨大，2021年前抢装预期强烈。
• 投资建议：关注禾望电气、明阳智能等公司。

工控储能行业

• PMI数据：10月制造业PMI为49.8%，连续6个月低于荣枯线，显示经济下行压力明显。
• 行业前景：尽管短期承压，但智能制造景气向好，政策支持促消费、稳定制造业投资。
• 投资建议：推荐汇川技术，关注麦格米特，公司业绩增长显著，盈利能力和成长性突出。

电力设备行业

• 政策支持：国家电网推进泛在电力物联网建设，2019年计划电网投资5126亿元，同比增速5%。
• 投资趋势：Q4开始项目招标放量，电网投资有望进入以数字化、智能化为代表的新一轮景气周期。
• 投资建议：继续推荐国电南瑞。

关键信息

行业数据

• 新能源车：10月销量7.5万辆，动力电池装机量4.07GWh。
• 光伏：多晶电池片与组件价格持续下跌，单晶PERC组件价格平稳。
• 风电：2019年1-11月开标35.93GW，海上风电项目29个，规模7934MW。
• 工控储能：10月PMI为49.8%，麦格米特Q3营收和净利润同比增长显著。
• 电力设备：2019年1-9月电网投资2953亿元，同比下降12.5%；电源投资1797亿元，同比增长6%。

投资建议

• 新能源车：当升科技、恩捷股份、星源材质、宁德时代、国轩高科。
• 光伏：隆基股份、通威股份。
• 风电：禾望电气、明阳智能。
• 工控储能：汇川技术、麦格米特。
• 电力设备：国电南瑞。

风险提示

• 宏观经济下行风险：经济压力可能影响整体行业表现。
• 政策风险：新能源汽车、电改、新能源政策可能未达预期。
• 市场波动：光伏行业多晶产品价格持续下跌，可能影响企业利润。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 看好：行业回报高于市场5%以上。
  • 中性：行业回报介于-5%至5%。
  • 看淡：行业回报低于市场5%以下。
• 公司评级：
  • 买入：个股涨幅预期高于大盘15%以上。
  • 增持：个股涨幅介于5%至15%。
  • 持有：个股涨幅介于-5%至5%。
  • 减持：个股涨幅低于-5%。

附：分析师与销售团队信息

证券分析师

• 张文臣：电话010-88321731，邮箱zhangwc@tpyzq.com，执业资格证书编码S1190518010005。
• 刘晶敏：电话010-88321616，邮箱liujm@tpyzq.com，执业资格证书编码S1190516050001。
• 周涛：电话010-88321940，邮箱zhoutao@tpyzq.com，执业资格证书编码S1190517120001。
• 方杰：电话010-88321942，邮箱fangjie@tpyzq.com，执业资格证书编码S1190517120002。

销售团队

• 华北销售：王均丽、成小勇、孟超、付禹璇、韦珂嘉。
• 华东销售：陈辉弥、李洋洋、杨海萍、梁金萍、杨晶、秦娟娟、王玉琪、慈晓聪。
• 华南销售：张茜萍、查方龙、胡博涵、陈婷婷、张卓粤、张文婷。

总结

本报告全面分析了新能源车、光伏、风电、工控储能及电力设备等行业的市场表现、价格走势及投资建议，指出各行业面临的挑战与机遇，建议投资者关注具备技术优势和市场前景的优质企业，同时提示潜在风险，为投资决策提供参考。