20220115-中泰证券-中泰化工周度观点22W3_有机硅市场开年大涨_江西推进屋顶光伏计划_24页_2mb

报告摘要

化工行业周报总结

核心内容概览

本报告为2022年1月15日发布的化工行业周报，主要分析了化工（申万）行业整体表现、重点公司动态、产品价格及价差变动情况，并对行业趋势及风险进行了提示。报告整体评级为增持（维持），并建议投资者关注具备核心竞争力的龙头企业及新能源材料相关公司。

主要观点

行业表现：本周化工（申万）行业指数下跌0.05%，但领先大盘1.58个百分点。年初至今，行业指数下跌3.40%，落后大盘0.14个百分点。
产品价格变动：本周化工产品价格涨跌互现，涨幅居前的产品包括维生素B5（86.67%）、丁二烯（41.86%）、动力煤（13.86%）、苯胺（12.50%）等；跌幅居前的产品包括2-氯-5-氯甲基吡啶（-15.15%）、轻质纯碱（-12.10%）、重质纯碱（-11.20%）等。
重点事件：
- 有机硅价格在2022年初上涨16%，主要因供需偏紧。
- 江西省发布屋顶光伏三年行动计划，目标到2024年底实现开发区屋顶光伏覆盖度达80%以上。
- 多家上市公司发布业绩预告，部分企业净利润同比大幅增长，如中国巨石（+140%-190%）、云天化（+1186.59%-1260.11%）、华谊集团（+561%-656%）等。
投资建议：
- 建议关注库存拐点及具备核心竞争力的龙头企业，如万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成、荣盛石化、桐昆股份、恒力石化等。
- 随着代糖趋势兴起，建议关注食品添加剂龙头金禾实业。
- 新材料领域建议关注雅克科技、国瓷材料、万润股份等。

关键信息

行业整体表现

化工（申万）行业指数本周跌幅0.05%，但高于沪深300指数和上证综指。
2022年初至今，行业指数下跌3.40%，略落后于大盘。

重点公司表现

华鲁恒升：股价29.52元，2022年EPS预计为3.57元，PE从26.7降至7.6，评级为买入。
桐昆股份：股价21.46元，2022年EPS预计为3.93元，PE从14.1降至6.4，评级为买入。
扬农化工：股价124.10元，2022年EPS预计为5.68元，PE从31.8降至21.8，评级为买入。
新和成：股价29.44元，2022年EPS预计为1.94元，PE从17.7降至15.2，评级为买入。
海利得：股价7.98元，2022年EPS预计为0.58元，PE从36.3降至13.8，评级为买入。
雅克科技：股价72.35元，2022年EPS预计为1.77元，PE从81.0降至41.0，评级为买入。
万华化学：股价96.10元，2022年EPS预计为8.27元，PE从30.0降至12.3，评级为买入。

重点新闻及公告

有机硅价格上涨：受供给偏紧及春节备货影响，有机硅价格大幅上涨。
江西省光伏计划：推动开发区屋顶光伏发电，目标2024年底覆盖度达80%以上。
企业业绩预告：多家企业发布业绩增长公告，如中国巨石、云天化、华谊集团、宝丰能源等，部分公司净利润增长显著。

产品价格及价差分析

本周共监测240种化工相关产品，其中80种价格上涨，72种价格下跌，88种价格持平。
价差方面，26种产品价差上涨，26种产品价差下跌，2种价差持平。
价格上涨产品：维生素B5、丁二烯、动力煤、苯胺、异丁醛、碳酸锂工业级、美国Henry Hub期货、碳酸锂电池级、促进剂M、LNG市场价。
价格下跌产品：2-氯-5-氯甲基吡啶、轻质纯碱、重质纯碱、黄磷、丁二醇（BDO）等。
价差扩大产品：DMC-金属硅-甲醇价差、PTMEG-BDO价差、电石法醋酸乙烯价差、乙烯法醋酸乙烯价差等。
价差缩小产品：顺酐法BDO价差、电石法BDO价差、氨纶-纯MDI-PTMEG价差、百草枯价差等。

风险提示

原油价格波动：国际油价变化可能影响化工产品价格。
宏观经济下行：可能导致大宗产品需求减少，影响行业整体表现。
企业经营风险：部分企业可能因市场变化而面临经营挑战。

投资评级说明

股票评级：买入（预期未来6-12个月涨幅在15%以上）、增持（预期未来6-12个月涨幅在5%-15%之间）、持有（预期未来6-12个月涨幅在-10%至+5%之间）、减持（预期未来6-12个月跌幅在10%以上）。
行业评级：增持（预期未来6-12个月涨幅在10%以上）、中性（预期未来6-12个月涨幅在-10%至+10%之间）、减持（预期未来6-12个月跌幅在10%以上）。

结论

本报告指出，化工行业整体表现稳健，部分产品价格显著上涨，主要受供需关系影响。建议投资者关注行业龙头及新能源材料领域，同时警惕原油价格波动及宏观经济下行风险。整体维持“增持”评级，关注库存变化及行业景气周期。

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