20180527-浙商证券-化工行业周报_醋酸_有机硅仍供应紧张_原油价格大幅波动_14页_1mb

化工行业周报总结（2018年5月27日）

核心内容概述

本周化工行业整体表现偏弱，受原油价格大幅波动影响，部分化工产品价格出现调整。尽管行业指数下跌1.98%，但整体仍略好于沪深300指数。报告重点分析了醋酸、有机硅等产品供应紧张情况，以及多个产业链的走势，同时给出了相关股票的投资建议。

主要观点

1. 原油价格波动影响化工行业

• 原油价格大幅下跌：NYMEX轻质原油1809合约单日下跌5%，收于67.09美元/桶，创一年最大跌幅；布伦特原油收于78.79美元/桶。
• 原因分析：俄罗斯和沙特减产计划的潜在变动引发市场波动，但浙商认为原油供应整体并无大问题。若油价突破80美元/桶，将对美国以外的产油国有利。

2. 化工产品价格涨跌情况

• 整体表现：本周跟踪的120多个化工产品中，平均下跌0.1%，上涨54个，下跌31个。
• 涨幅靠前产品：丙烯酸丁酯、丁基橡胶、丁二烯、醋酸乙烯、己内酰胺、PA6切片、醋酸、天然气、丙烯酸、醋酸酐。
• 跌幅靠前产品：硬泡聚醚、丙酮、聚合MDI、煤焦油、MEG、百草枯、工业级碳酸锂、环氧丙烷、R134a、金属硅。
• 产业链趋势：环氧丙烷-聚醚、R134a-氢氟酸产业链下行。

3. 股票市场表现

• 行业指数：申万化工行业指数下跌1.98%，在28个一级子行业中排名第19。
• 个股表现：
  • 领涨个股：南京聚隆（+33%）、天地数码（+29%）、丰元股份（+23%）、茶花股份（+21%）、江化微（+18%）等。
  • 领跌个股：金正大（-8%）、龙佰利（-9%）、广聚能源（-10%）、德威新材（-10%）、石大胜华（-10%）等。

关键信息

重点产品分析

醋酸

• 供应紧张：由于新加坡和美国醋酸装置检修，供应紧张短期难以缓解。
• 价格现状：处于高位，但距离2007年历史高位仍有2000元差距。
• 相关标的：华鲁恒升、华谊集团。

有机硅

• 价格高位运行：价差接近2万元/吨。
• 投资建议：2018年继续看好有机硅相关标的，如新安股份、兴发集团。
• 行业背景：高开工率，暂无新增产能，未来可能因检修影响供应。

草甘膦

• 价格小幅上涨：受原材料醋酸及甘氨酸推动。
• 短期展望：难有趋势性行情。

氯碱（PVC/烧碱）

• PVC价差扩张：因盐酸名义价格下降，但无实质性意义。
• 烧碱价格下行：市场供应压力增加。

PX-PTA-涤纶长丝

• 涤纶短丝-PTA-乙二醇价差上升：主要由于乙二醇价格下跌。
• 粘胶短纤价格上涨：受棉花价格上涨推动。

氨纶

• 价格平稳：价差相对去年有所收窄。

化肥

• 尿素价格高位运行：价差扩张因无烟煤价格下行。
• 磷酸二铵价格低位：一铵价格相对去年有所上涨。
• 钾肥价格平稳：市场供需基本平衡。

钛白粉

• 价格稳定：名义价差增加源于硫酸及钛精矿价格下跌，不具实质性意义。

氟化工

• 氢氟酸价格大幅回落：R22价格回落，制冷剂行业整体下行。

其他产品

• 丁二烯价格大幅上涨：受原油价格波动影响。
• BOPET双向拉伸膜持续上涨：具备较大上行潜力。
• 丙烯酸处于低位：未来有上涨空间。

投资建议

重点推荐标的

• 买入评级：兴发集团、阳谷华泰、扬农化工
• 增持评级：桐昆股份

行业评级

• 行业评级：中性

报告撰写信息

• 撰写人：范飞（执业证书编号：S1230512030001）
• 联系方式：021-80106029 / fanfei@stocke.com.cn
• 数据支持人：曹承安

报告结构

正文目录

1. 化工产品价格变动及分析
2. 化工板块股票市场行情
3. 重点化工产品价格及价差走势

图表目录

• 图1：化工产品涨跌幅前十
• 图2：纯MDI价格走势
• 图3：纯MDI价格价差走势
• 图4：聚合MDI价格
• 图5：聚合MDI价差走势
• 图6：TDI价格走势
• 图7：TDI价差走势
• 图8：环氧丙烷价格走势
• 图9：环氧丙烷价差走势
• 图10：丁酮价格走势
• 图11：PVC价格走势
• 图12：PVC价差走势
• 图13：烧碱价格走势
• 图14：石脑油价格走势
• 图15：PTA价格走势
• 图16：PTA-PX价差走势
• 图17：涤纶长丝（POY）价差走势
• 图18：粘胶短纤价格
• 图19：氨纶40D价格
• 图20：氨纶-PTMEG-MDI价差
• 图21：PTMEG价格
• 图22：尿素价格走势
• 图23：尿素价差走势（无烟煤）
• 图24：磷酸二铵价格走势
• 图25：磷酸二铵价差走势
• 图26：盐湖95%氯化钾价格
• 图27：湖北磷矿石28%
• 图28：黄磷价格走势
• 图29：草甘膦价格走势
• 图30：纯吡啶价格
• 图31：轻质纯碱价格走势
• 图32：轻纯碱价差走势
• 图33：有机硅MDC单体价格
• 图34：有机硅MDC价差走势
• 图35：金红石型钛白粉价格走势
• 图36：金红石型钛白粉价差走势
• 图37：氢氟酸价格走势
• 图38：R22价格走势
• 图39：丁二烯价格走势
• 图40：天然橡胶价格走势
• 图41：BOPET双向拉伸膜价格走势
• 图42：丙烯酸价格走势

投资评级说明

• 买入：证券相对沪深300指数涨幅20%以上
• 增持：证券相对沪深300指数涨幅10%~20%
• 中性：证券相对沪深300指数涨幅-10%~10%
• 减持：证券相对沪深300指数跌幅10%以下

法律声明及风险提示

• 本报告由浙商证券股份有限公司制作，具备证券投资咨询业务资格。
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