汽车整车行业：特斯拉销量汇总，分地区、分产品-20191113-天风证券-15页_581kb

特斯拉销量分析总结

核心内容

本报告分析了特斯拉2015年至2019年的分地区及分车型销量情况，重点探讨了Model 3对整体销量的推动作用，以及Model S&X销量下滑的原因。同时，报告还展望了特斯拉在亚太、欧洲和北美市场的未来潜力。

主要观点

• 总销量趋势：特斯拉总销量在2015-2019年间波动上升，其中2018年Q2-Q3销量增长最为显著，同比上升220%。
• 北美市场：销量自2015年以来大幅增长，但近期趋于平稳。
• 欧洲市场：销量波动较大，2019年Q1和Q2销量分别同比增长245%和232%。
• 亚太市场：销量平稳增长，近期增速上升，未来市场潜力较大。2019年中国工厂建成后，Model 3将成为亚太市场的主力产品。
• Model 3销量：Model 3销量持续上升，2019年Q3销量达79600辆，同比增长42%。
• Model S&X销量：Model S&X销量呈现下滑趋势，2019年Q3销量为17400辆，同比下降37%。主要受联邦税收抵免下降、产品周期及竞品降价等因素影响。
• 中国区销量：2019年H1中国交付量主要由Model 3推动，存在明显的季节性波动，季末交付集中。广东、上海、北京等省份及一线城市是主要销售区域。
• 未来展望：建议持续关注Model 3在中国市场的表现及新增需求，同时关注Model Y等后续车型在亚太市场的潜力。

关键信息

分地区销量

• 北美市场：销量持续增长，但近期趋于平稳。
• 欧洲市场：销量波动较大，2019年Q1和Q2增速显著。
• 亚太市场：销量平稳增长，未来潜力较大，Model 3将成为主力产品。

分车型销量

• Model 3：销量持续上升，2019年Q3销量达79600辆，同比增长42%。
• Model S&X：销量呈现周期性波动，2019年Q3销量同比下降37%。
• Model S：销量存在明显的季节性波动，三四季度交付量突出。
• Model X：销量平稳缓慢上升，增速逐渐下滑。

中国市场

• 2019年H1交付量：Model 3带动，季末交付集中，一线城市购买力旺盛。
• 销量分布：广东、上海、北京、浙江、四川等省份销量领先，一线城市的购买力显著。

风险提示

• 竞品车型强劲，可能对特斯拉市场造成冲击。
• 消费者需求不足可能影响销量增长。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级），预期行业指数涨幅5%以上。
• 股票投资评级：根据预期股价相对收益，分为买入、增持、持有、卖出四个等级。

图表说明

• 图1：2015-2019年特斯拉总销量区域划分（单位：辆）。
• 图2：2016-2019年特斯拉总销量及同比（单位：辆）。
• 图3：2019年H1中国区特斯拉销量（单位：辆）。
• 图4：2019年H1中国区特斯拉总销量及环比（单位：辆）。
• 图5：特斯拉2019年H1销量top 10省份。
• 图6：特斯拉2019年H1销量top 6城市。
• 图7：2016-2019年特斯拉Model S&X销量（单位：辆）。
• 图8：2017-2019年特斯拉Model 3销量（单位：辆）。

一般声明

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