20220809-东吴证券-电力设备行业点评报告_海外6月销量持续回暖_Tesla销量重回榜首_8页_2mb

电力设备行业点评报告总结

核心内容

2022年6月全球电动车市场呈现持续回暖趋势，销量达89.79万辆，同比增长66%，环比增长26%。其中，中国电动车销量表现尤为突出，达到56.83万辆，同比增长136%，环比增长33%。海外电动车销量为32.96万辆，同比增长9%，环比增长15%。整体市场保持增长态势，尤其在电池、储能、结构件等细分领域表现强劲。

主要观点

全球市场表现

• 6月销量：全球电动乘用车销量为89.79万辆，同比增长66%，环比增长26%。其中，中国销量占主导地位，达到56.83万辆，占全球销量的约63.3%。
• 海外销量：6月海外销量32.96万辆，其中EV（纯电车型）销量22.44万辆，占比68%；PHEV（插电混动）销量10.52万辆，占比32%。PHEV销量同比略有下降，但环比增长。

欧洲市场动态

• 6月销量：欧洲电动车销量21.46万辆，同比下降6.71%，但环比增长22.52%。电动车渗透率提升至18.18%。
• 各国表现：
  • 德国：销量5.77万辆，同比下降10%，但环比增长12%，维持欧洲第一大市场地位，电动车渗透率25.68%。
  • 英国：销量3.48万辆，环比增长42%，渗透率回升至20.81%。
  • 法国：销量3.42万辆，环比增长28%，渗透率16.47%。
  • 意大利、瑞典、挪威：销量分别为1.53万辆、1.38万辆、1.34万辆，渗透率分别为11.03%、48.07%、75.94%。

美国市场动态

• 6月销量：美国电动车销量8.57万辆，同比增长75.18%，环比增长1%。其中EV销量6.68万辆，占比77.98%。
• 累计销量：1-6月美国累计销量47.17万辆，同比增长72.93%，渗透率为6.89%。

中国市场动态

• 6月销量：中国电动车销量56.83万辆，同比增长136.16%，环比增长33.23%。
• 累计销量：1-6月累计销量247.39万辆，同比增长120.16%，渗透率为22.06%。

关键信息

特斯拉表现

• 6月销量：特斯拉全球销量14.89万辆，同比增长71%，环比增长76%。
• 海外市场：特斯拉6月海外销量7.00万辆，同比增长30%，环比增长30%。
• 中国市场：特斯拉6月销量7.89万辆，同比增长138%，环比增长145%。
• 累计销量：1-6月特斯拉全球累计销量67.66万辆，同比增长78%。中国市场贡献29.48万辆，同比增长82%。

主要车企销量排名

• 6月海外销量：特斯拉（7.00万辆）、大众集团（4.89万辆）、现代-起亚（4.03万辆）。
• 1-6月海外销量：特斯拉（67.66万辆）、比亚迪（54.30万辆）、大众集团（31.28万辆）、通用集团（26.58万辆）、现代-起亚（22.86万辆）。

主要车型销量

• 海外车型销量：
  • Model Y（3.76万辆）、Model 3（2.75万辆）、IONIQ 5（7507辆）。
• 全球车型销量：
  • Model Y（90,178辆）、Model 3（53,825辆）、五菱宏光MINIEV（46,349辆）、宋DM（26,517辆）、秦PLUS DM-i（12,111辆）、Aion Y（11,801辆）。

投资建议

第一条主线：Q2盈利拐点叠加储能加持的电池

• 关注企业：宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、派能科技。
• 关注企业：欣旺达、蔚蓝锂芯。

第二条主线：持续紧缺、盈利稳定的龙头

• 隔膜：恩捷股份、星源材质。
• 负极：璞泰来、杉杉股份，关注贝特瑞、中科电气。
• 结构件：科达利。
• 添加剂：天奈科技。
• 前驱体：中伟股份、华友钴业。

第三条主线：盈利下行但估值低、Q2盈利超预期

• 电解液：天赐材料、新宙邦，关注多氟多。
• 三元正极：容百科技、当升科技、振华新材，关注厦钨新能。
• 铁锂：德方纳米。

第四条主线：价格维持高位低估值

• 锂：赣锋锂业、天齐锂业。
• 铜箔：嘉元科技、诺德股份。
• 铝箔：鼎胜新材。

风险提示

• 政策风险：政策及销量不及预期可能对市场产生负面影响。

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上。
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间。
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间。
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间。
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上。
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间。
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。