20220618-中航证券-医药生物行业周报_观往知来_回顾历轮医保目录谈判_11页_1mb

报告摘要

行业指数：本期（2022.06.11-2022.06.18）申万医药生物行业指数收于9306.64，上涨3.00%，在申万31个一级行业指数中涨跌幅排名第7。
二级板块表现：中药、化学制剂、生物制品、原料药以及医疗器械板块均跑赢上证综指、沪深300和中小100。
市场整体表现：上证综指上涨0.97%，沪深300上涨1.65%，中小100上涨1.18%。
个股表现：
- 涨幅前五：退市金泰（25.53%）、三诺生物（24.10%）、欧普康视（23.92%）、金迪克（23.49%）、长春高新（20.14%）。
- 跌幅前五：润都股份（-15.87%）、上海谊众-U（-7.42%）、*ST华塑（-7.32%）、新华制药（-7.15%）、浙农股份（-6.76%）。
科创板表现：
- 涨幅前五：金迪克（23.49%）、科前生物（18.80%）、南新制药（14.29%）、键凯科技（14.01%）、药康生物（13.09%）。
- 跌幅前五：荣昌生物（-8.74%）、上海谊众-U（-7.42%）、爱威科技（-4.46%）、圣湘生物（-4.08%）、百济神州-U（-3.99%）。

医保谈判启动：国家医保局发布《2022年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案》，标志着2022年医保谈判正式开始。
新规发布：
- 独家药品简易续约规则：适用于到期品种在协议期内实际支出未超过预估值200%的独家药品，设定价格调整系数，调整幅度较温和。
- 非独家药品竞价规则：适用于经专家评审建议新增纳入医保目录的非独家药品，不包括国家集中带量采购中选药品和政府定价药品。
历史趋势：历次医保谈判平均降价幅度在50%-60%之间，2021年为61.7%，成功率较高，表明谈判准备更加充分。
谈判预期：预计2022年医保谈判数量和品种仍将维持较高水平，成功率进一步提升，创新药及具备差异化产品的药企将更具优势。

行业趋势：医药行业经历震荡回调后，近期呈现探底回升走势，估值处于历史底部，具备长期布局机会。
短期机会：具备消费属性的医疗消费类产品生产企业有望迎来估值修复，建议关注长春高新。
长期布局：科技属性强的医药创新和制造板块或迎来结构性行情，建议关注创新药及产业链、高端医疗器械、医疗消费终端及稀缺性生物制品企业。
重点推荐：
1. 创新药及产业链：药明康德、恒瑞医药、博腾股份、恩华药业、凯莱英、复星医药、泰格医药、康龙化成、普洛药业、信立泰。
2. 高端医疗器械：迈瑞医疗、乐普医疗。
3. 医疗消费终端：一心堂、益丰药房、金域医学、迪安诊断。
4. 稀缺性生物制品：智飞生物、长春高新、华兰生物、康希诺、华润三九。