20191129-中航证券-医药生物行业周报：医保谈判目录落地，市场显著回调_6页_723kb

医药生物行业周报总结

核心内容

本周医药生物行业指数下跌 2.58%，在申万28个一级行业中排名倒数第三，板块整体表现疲软。医药生物板块周跌幅为 2.44%，所有二级板块均出现下调，其中生物制品跌幅最大（-4.12%），医疗服务（-3.79%）和医疗器械（-3.65%）紧随其后。

主要观点

• 市场回调原因：医药生物行业本周回调主要受到两个因素影响：一是前期热点板块集体回落，二是2019年医保谈判目录的落地释放了降价压力。
• 医保谈判结果：本次医保目录谈判共涉及150种药品，包括119个新增产品和31个续约产品。其中，新增产品中70种谈判成功，平均降价幅度为 60.7%；续约产品中27种谈判成功，平均降价幅度为 26.4%。
• 外资药企影响：外资药企的广泛参与成为推动国产药企降价的重要外部因素。
• 行业趋势：长期来看，医保目录谈判模式引导行业进入“降价换量”的阶段，企业逐步适应，创新药竞争加剧，医保基金支付压力和居民用药负担显著降低。
• 投资建议：建议继续关注医药创新、消费及对降价免疫的医疗服务板块。

关键信息

重要资讯

• 京津冀医用耗材带量采购试点：由京津冀三地医保局联合发布，采购联盟由三地医保定点医疗机构组成，采购量不低于年度总用量的 60%，采购周期为一年，部分品种可适度延长。
• 医保目录谈判结果：本次谈判净增药品 64种，是自医保制度建立以来规模最大的一次。个人用药负担普遍降低 80%，部分药品降价幅度高达 95%。12个国产创新药中有8个谈判成功。

行业新闻动态

• 加速康复外科试点：国家卫健委发布通知，将在全国范围内开展康复外科诊疗模式试点，目标是建立标准化流程、提高诊疗水平、加强管理及宣教。
• 迈克生物IVD天府产业园：公司拟投资建设IVD天府产业园，总投资不低于 13.8亿元，涉及体外诊断血球产品、清洁液产品等子项目。
• 药明康德激励计划调整：公司对限制性股票与股票期权激励计划的激励对象名单和授予数量进行了调整。
• 长生退摘牌：长生生物科技股份有限公司股票于2019年11月27日被深圳证券交易所摘牌，终止上市。
• 海思科产品纳入医保目录：公司独家产品“精氨酸谷氨酸注射液”被纳入《医保目录》，协议有效期至2021年12月31日，医保支付标准为 54元/瓶。

个股表现

涨幅前五

跌幅前五

行业数据概览

风险提示

• 行业政策波动风险。
• 投资者需注意市场风险，自主作出投资决策。

投资评级定义

• 买入：预计未来六个月总回报超过综合指数增长水平，股价绝对值将会上涨。

• 持有：预计未来六个月总回报与综合指数增长相若，股价绝对值通常会上涨。

• 卖出：预计未来六个月总回报将低于综合指数增长水平，股价将不会上涨。

• 增持：预计未来六个月行业增长水平高于中国国民经济增长水平。

• 中性：预计未来六个月行业增长水平与中国国民经济增长水平相若。

• 减持：预计未来六个月行业增长水平低于中国国民经济增长水平。

分析师简介

• 沈文文，CFA，证券执业证书号：S0640513070003，2011年7月加入中航证券金融研究所。

免责声明

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