20220818-浙商证券-杭叉集团-603298.SH-杭叉集团点评报告_业绩整体符合预期_看好下半年行业需求及盈利改善_4页_927kb

杭叉集团2022年半年度报告总结

核心内容概览

杭叉集团（股票代码：603298）在2022年半年度报告中披露了其上半年的业绩表现、行业趋势以及未来展望。尽管受到地缘政治和疫情反复等多重因素影响，公司整体业绩仍保持稳健，尤其在海外市场拓展方面表现突出，为全年业绩增长奠定基础。同时，公司积极布局新能源技术，特别是氢燃料电池叉车领域，进一步巩固其行业领先地位。

主要观点

业绩表现

• 营业收入：2022H1实现营收75.2亿元，同比增长2%。
• 归母净利润：2022H1归母净利润为4.6亿元，同比下降10%；剔除投资收益影响后，归母净利润为5.0亿元，同比下降2%。
• 扣非归母净利润：2022H1扣非归母净利润为4.4亿元，同比下降11%。
• 盈利能力：上半年主营业务毛利率为16.1%，同比下降2.5个百分点；净利率为7.9%，同比下降1.8个百分点。但Q2毛利率和净利率环比有所提升，显示盈利能力正在逐步修复。

费用情况

• 管理费用：同比下降5%至1.6亿元。
• 销售费用：同比增长18%至2.1亿元。
• 财务费用：同比下降31%至-1,026万元。
• 研发费用：同比增长3%至3.1亿元。

行业趋势

• 叉车市场整体表现：2022年1-6月叉车销量为55.3万台，同比下降1.8%；其中国内销量19.6万台，同比下降32%；出口销量35.7万台，同比增长30%。
• 疫情对国内市场的影响：3-4月疫情导致国内市场销量波动，但6月销量降幅已收窄，显示行业复苏迹象。
• 出口增长显著：公司外销销售台量增幅超50%，营收增幅超80%，显示出对海外市场拓展的成效。

新能源布局

• 公司于2020年成立杭叉新能源，专注于燃料电池工业车辆的研发、制造和推广。
• 2022年6月，杭叉新能源与上海翼迅创能新能源、天津新氢动力签订共计30台氢燃料电池叉车销售合同，显示其在新能源叉车领域的领先地位。

关键信息

盈利预测与估值

预计公司未来三年将保持稳定增长，盈利能力逐步提升。

投资评级

• 投资评级：买入（维持），认为公司未来表现优于沪深300指数，预计相对涨幅超过20%。

财务摘要

• 总市值：约127.79亿元（截至2022年8月18日）。
• 收盘价：14.75元。
• 总股本：866.40百万股。

财务比率

风险提示

• 制造业投资低于预期；
• 原材料价格大幅波动；
• 行业竞争格局恶化。

结论

杭叉集团2022年上半年业绩虽受疫情影响承压，但通过积极开拓海外市场，实现了外销大幅增长。公司盈利能力正在逐步改善，特别是在氢燃料电池叉车领域，提前布局并取得实质进展。预计未来三年公司净利润和EPS将持续增长，估值逐步下降，维持“买入”评级。投资者应关注行业复苏情况及公司战略执行效果，同时警惕原材料价格波动和市场竞争加剧等潜在风险。