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中国生命科学与医疗行业并购趋势分析（2017年）

核心内容

本报告分析了2012年至2017年第一季度中国生命科学与医疗行业的并购情况，包括境内外并购趋势、主要驱动因素、风险挑战及未来发展方向。重点分析了中国药企的海外并购、入境并购、境内并购及公立医院并购等方向，并探讨了相关政策、市场环境和资本流动对行业的影响。

主要观点

全球并购概况

• 2016年全球生命科学与医疗行业并购交易金额同比下降26%，但过去5年年复合增长率仍达21%。
• 生物技术行业并购增长最快，年复合增长率达14%；医药行业交易金额年复合增长率高达28%，显示其增长潜力。
• 全球并购主要集中在美国与欧盟之间，其中美国是最大的并购目标国，中国企业在其中扮演重要角色。

中国并购发展

• 2016年中国生命科学与医疗行业并购交易金额达314.12亿美元，创近5年新高。
• 海外并购增长迅速，交易金额年复合增长率高达71%，交易数量年复合增长率达55%。
• 境内并购也保持较快增长，交易金额与交易数量年复合增长率分别为49%和29%。
• 公立医院并购逐渐升温，2016年公立医院数量减少，部分转型为民营医院，资本介入加速。

关键信息

并购分类

• 海外并购：中国企业对外国企业进行并购，2016年交易金额56.67亿美元，主要集中在医疗设备及服务、医药和生物技术领域。
• 入境并购：外商对国内企业进行并购，2016年交易金额12.8亿美元，主要由医药企业及投资公司发起。
• 境内并购：中国企业对国内企业进行并购，2016年交易金额244.65亿美元，其中云南白药、药明康德、迈瑞医疗等大额交易推动整体增长。

主要并购趋势

• 重点疾病领域：心脑血管疾病、癌症、糖尿病等成为并购热点。
• 热门产品：营养保健品、体外诊断试剂、仿制药、医疗设备等是主要目标。
• 医疗服务与基础设施：海外医院并购和医疗信息技术并购成为新增长点。

海外并购风险与挑战

• 估值风险：过高估值可能导致财务负担，需进行合理尽职调查和财务分析。
• 尽职调查风险：需全面审查目标公司的法律、财务和知识产权状况。
• 交易流程风险：不了解国际交易流程可能导致项目失败，需注意境内和境外监管审批。
• 整合风险：并购后整合难度大，需考虑公司治理、政策法规及生产标准的差异。

未来趋势

• 海外并购持续活跃：尽管面临资本管控，但中国药企仍将继续寻求海外技术、产品和市场。
• 境内并购趋势延续：政策压力和利润下降推动药企整合，尤其在医药制造和零售领域。
• 公立医院并购窗口期：政策鼓励社会资本参与医疗改革，预计未来公立医院并购将更加频繁。
• 药品零售市场集中度提升：连锁药店将加速整合，提高市场集中度。

作者及联系信息

• 陈尚礼：德勤中国财务咨询，华北地区财务咨询领导人
  电话：861085125618
  邮箱：jichan@deloitte.com.cn

• 陈纪正：德勤中国财务咨询，合伙人
  电话：861085207801
  邮箱：chencarrie@deloitte.com.cn

• 郝兮加：德勤中国财务咨询，高级顾问
  电话：861085124209
  邮箱：schao@deloitte.com.cn

• 吴苹：德勤中国生命科学与医疗行业全国领导合伙人
  电话：862161411500
  邮箱：yvwu@deloitte.com.cn

• 迈克布朗：德勤中国生命科学与医疗行业财务咨询服务主管合伙人
  电话：862161411605
  邮箱：mibraun@deloitte.com.cn

• 行业支持团队

  • 陈岚：德勤研究总监
    电话：862161412778
    邮箱：lydchen@deloitte.com.cn
  • 刘科宇：德勤研究高级研究员
    电话：862161411312
    邮箱：keyliu@deloitte.com.cn
  • 饶文秋：德勤研究分析员
    电话：86212316663
    邮箱：clrao@deloitte.com.cn

结论

中国生命科学与医疗行业在政策支持和市场驱动下，并购活动持续活跃。虽然面临资本管控和整合挑战，但未来并购将继续成为行业整合与发展的主要手段，尤其在重点疾病领域、热门产品和医疗服务基础设施方面。企业需谨慎应对估值、尽职调查、交易流程和整合风险，以确保并购的成功和可持续发展。