德勤-2020年中国生命科学与医疗行业并购趋势_32页_2mb

2019-2020年中国生命科学与医疗行业并购总结

核心内容

2019年，中国生命科学与医疗行业的并购交易呈现下降趋势，交易数量和金额分别下降约24%。尽管整体市场低迷，但生物制药和医疗器械行业仍保持一定热度，而医疗服务和药品研发与制造行业则受到政策、市场环境和跨境交易减少的影响。2020年，新冠疫情成为医疗行业发展的催化剂，推动了数字化转型和科技投资的热潮，同时行业价值链正经历重大变革。

主要观点

2019年并购回顾

• 总体交易下降：2019年境内交易数量从328笔降至268笔，交易金额从292亿美元降至208亿美元；跨境交易数量从103笔降至63笔，交易金额从72亿美元降至69亿美元。
• 政策与市场因素影响：中国经济放缓、信贷政策收紧、中美贸易摩擦及英国脱欧等国际因素，共同导致了交易的下滑。
• 生物制药逆势增长：尽管交易量下降近50%，但交易金额仍保持两位数增长，主要得益于大额交易的推动。
• 医疗器械国产化趋势：医疗器械行业的跨境交易减少，但国内产业整合保持热度，国产替代品受到青睐。
• 医院并购降温：2019年医院领域交易金额下降，但仍有两笔巨额交易使行业保持一定活力。

2020年并购展望

• 新冠疫情推动数字化转型：疫情加速了医疗行业的数字化进程，提升了在线诊疗、5G、人工智能和大数据等技术的应用。
• 科技投资增长：数字医疗领域获得大量资本注入，尤其是在线诊疗平台、AI和大数据应用。
• 医药价值链变革：带量采购和“一票制”政策的实施推动了分销商和零售商的整合，同时也增加了对DTP药店的需求。
• 生物制药转向创新：生物制药行业从模仿创新（me-too/me-better）转向首创新药（first-in-class）发展，政策支持和技术创新是主要驱动力。
• 医疗器械国产化持续：医疗器械行业将受益于国产替代，同时大型企业将通过并购进一步整合市场。

关键信息

跨境交易

• 中美争端影响：美国CFIUS新规对跨境交易造成影响，尤其是生物技术和制药领域。
• 授权许可引进：中国公司通过授权许可引进（license-in）模式引进技术和产品，减少直接并购风险。
• VIC模式兴起：风投（V）-知识产权（I）-研发外包（C）模式成为生物制药行业的主流投资方式。

药品研发与制造

• 带量采购影响：带量采购政策导致仿制药利润下降，推动了对创新药的投资和并购。
• 政策支持创新：国家药品监督管理局加快了药品审批流程，鼓励创新药物开发。

医疗服务机构

• 医院投资降温：医院投资在2017年后逐渐减少，但仍有部分企业通过并购扩展业务。
• 专科医院机会：专科医院因服务模式标准化而具备整合潜力，未来可能成为投资热点。

医疗器械行业

• 国产替代加速：由于高端设备依赖进口，国产替代成为2020年的重要趋势。
• 政策推动整合：医疗器械行业面临整合压力，大型企业将通过并购扩大市场份额。

未来趋势

• 数字化转型：疫情推动医疗行业加速数字化，科技公司成为投资热点。
• 创新药发展：政策支持和资本投入将促进创新药的发展。
• DTP药店崛起：带量采购政策下，DTP药店成为创新药销售的重要渠道。
• 科技赋能医疗：人工智能、大数据、物联网等技术将推动医疗行业的变革。

附录与术语

• 交易纳入标准：交易金额大于或等于500万美元，或涉及特定资产如房地产、股权等。
• 关键术语：
  • VIC模式：风投-知识产权-研发外包模式。
  • DTP：面向患者直接销售。
  • AIoT：人工智能物联网。
  • 带量采购（VBP）：通过集中采购降低药品价格。
  • MAH：药品上市许可持有人。
  • CRO/CDMO/CMO：研发外包、开发和生产外包、生产外包公司。

结语

中国生命科学与医疗行业在2019年经历了交易额的下滑，但在2020年，新冠疫情为行业带来了新的机遇，推动了数字化转型和科技创新。随着政策支持、市场整合和技术进步，该行业在未来的投资前景依然广阔。