2017年-德勤中国_2017年中国生命科学与医疗行业并购趋势分析_24页_3mb

中国生命科学与医疗行业并购趋势与前景总结

核心内容

本报告聚焦于中国生命科学与医疗行业在2012年至2017年第一季度期间的并购活动，包括境内、境外以及外资企业进入中国市场的动向。报告分析了行业并购的驱动因素、趋势、主要交易案例以及面临的挑战，并对2017年的行业发展趋势进行了预测。

主要观点

1. 全球并购市场概况

• 2016年全球生命科学与医疗行业并购交易金额同比下降26%，交易数量下降14%。
• 生物技术行业并购数量和金额均增长较快，年复合增长率分别为14%和28%。
• 医药行业并购交易金额保持稳定增长，且在2016年全球十大交易中占主导地位。
• 美国与欧盟之间的并购是全球生命科学与医疗行业并购的主要方向。

2. 中国并购市场发展

• 2016年中国生命科学与医疗行业并购交易金额达314.12亿美元，创近五年新高。
• 中国药企海外并购持续活跃，交易金额年复合增长率高达71%，交易数量年复合增长率达55%。
• 公立医院并购逐渐兴起，政策推动成为主要动力，2016年公立医院数量减少430家，其中许多转型为民营医院。
• 境内并购保持强劲增长，交易金额和数量年复合增长率分别为49%和29%。

3. 海外并购风险与挑战

• 估值风险：过高估值可能导致财务负担，需合理评估并避免因临床试验失败等事件导致项目失败。
• 尽职调查风险：需全面审查目标公司的法律、财务和业务状况，特别关注行业许可、产品许可和知识产权。
• 交易流程风险：熟悉跨境交易流程是成功的关键，需应对境内和境外监管审批的复杂性。
• 整合风险：跨国并购后需调整公司治理结构、遵守当地政策法规、适应不同生产标准。

关键信息

4.1 海外并购趋势

• 重点疾病种类：
  • 心脑血管疾病药物：随着老龄化和慢性病增加，心脑血管药物是并购热点，涉及交易约18亿美元。
  • 癌症治疗药物及设备：质子放射疗法等新技术推动相关并购，预计未来需求将上升。
  • 糖尿病药物和设备：中国糖尿病患者约1.1亿人，预计2040年增至1.5亿人，相关产品并购前景广阔。
• 热门产品：
  • 营养保健品、体外诊断产品、仿制药等成为并购热点。
• 医疗服务与基础设施：
  • 海外医院并购持续升温，尤其是中高端医疗和肿瘤、心脑血管治疗领域。
  • 医疗信息技术成为新热点，涉及远程诊疗、数据平台和药房自动化等。

4.2 出境并购受资本管控影响

• 2016年下半年起，中国对境外投资实施限制，导致出境并购出现放缓。
• 2016年第四季度和2017年第一季度的出境并购交易数量分别为10起和9起，交易金额分别为10.0亿美元和12.6亿美元。

4.3 境内并购持续升温

• 2017年境内并购预计将继续保持增长趋势，交易数量和金额有望进一步上升。
• 政策因素（如一致性评价、医保控费、两票制）推动药企整合，行业洗牌加速。
• 医药工业发展规划指南鼓励企业重组整合，支持大型药企并购中小型创新企业。

4.4 药品零售市场集中度提升

• 随着连锁化和集中化趋势，零售药店并购将加速。
• 医院处方外流和医药电商发展将促进零售药店的整合。
• 老百姓、一心堂、益丰等连锁药店通过上市融资，成为并购主力。

4.5 公立医院并购前景广阔

• 药企利润压力推动其向医院等终端市场延伸。
• 公立医院在人才和医疗资源方面具有优势，且品牌声誉和收入规模较高。
• 政策支持社会办医，预计2020年前公立医院收购将进入窗口期。

未来趋势预测

• 2017年中国生命科学与医疗行业并购将继续保持增长，交易数量和金额预计平稳上升。
• 海外并购虽仍有机会，但受资本管控影响，出境交易可能有所放缓。
• 境内制药和药品零售领域的并购整合将更为猛烈。
• 公立医院并购将成为新的增长点，尤其在政策支持下，中短期内将有较多交易发生。
• 医疗信息技术并购将更加频繁，推动行业信息化进程。

并购类型与数据

• 海外并购：2016年交易金额达56.67亿美元，交易数量达29起，其中单笔交易金额超5亿美元的有5起。
• 入境并购：2016年交易金额为12.8亿美元，交易数量为22起，主要来自美国和香港。
• 境内并购：2016年交易金额达244.65亿美元，交易数量为160起，其中大型交易包括云南白药的混合所有制改革和药明康德、迈瑞医疗的私有化。

作者及联系信息

• 吴苹：德勤中国生命科学与医疗行业全国领导合伙人
• 迈克布朗：德勤中国生命科学与医疗行业财务咨询服务主管合伙人
• 陈尚礼：德勤中国财务咨询华北地区领导人
• 陈纪正：德勤中国财务咨询合伙人
• 郝兮加：德勤中国财务咨询高级顾问
• 研究支持：陈岚、刘科宇、饶文秋

德勤简介

• 德勤是一家全球领先的会计师事务所，提供审计及鉴证、管理咨询、财务咨询、风险咨询和税务服务。
• 德勤在中国拥有丰富的行业经验，致力于支持中国会计准则、税务制度及培养本地专业人才。

总结

中国生命科学与医疗行业并购在政策推动和市场驱动下持续活跃，尤其是在海外并购和境内整合方面。然而，企业在并购过程中需注意估值、尽职调查、交易流程和整合等多方面的风险，以确保并购成功并实现预期协同效应。未来，随着政策支持和行业发展趋势，境内并购和医疗信息技术并购将保持较高热度，而公立医院并购也将迎来窗口期。