20260319-华泰期货-石油沥青日报_中东地缘局势依然紧张_成本端支撑偏强_8页_1mb

中东地缘局势与沥青市场分析总结

核心内容

近期中东地缘局势依然紧张，霍尔木兹海峡通行油轮数量维持低位，能源基础设施受到袭击，导致中东原油供应收紧。同时，委内瑞拉重油资源被美国分流后，中东原油在国内沥青生产中的占比进一步提升，推动炼厂原料供应趋紧。这种紧张局势对沥青市场形成了一定的成本端支撑，短期内对沥青价格产生积极影响。

市场行情

• 3月18日沥青期货收盘情况：

  • 主力BU2606合约收盘价为4425元/吨，较昨日结算价上涨5元/吨，涨幅为0.11%。
  • 持仓量为261472手，环比增加8479手。
  • 成交量为1132604手，环比减少286875手。

• 沥青现货价格：

  • 东北地区：4306—4500元/吨
  • 山东地区：3960—4200元/吨
  • 华东地区：4130—4190元/吨
  • 华南地区：4200—4400元/吨
  • 华北地区：意向价格有所回落
  • 西南、西北地区：价格大体企稳

市场分析

• 成本端支撑：原油价格高位波动，持续支撑沥青现货市场氛围。
• 供应端压力：炼厂开工率已有下滑迹象，4月份排产面临压力，原料供应收紧加剧。
• 需求端表现：终端消费势头较弱，但春节后存在季节性回升空间。
• 库存水平：整体库存处于中低位，利好驱动仍存。
• 基差与价格波动：基差走低后需警惕盘面单边价格大幅波动，可关注月差机会。

策略建议

• 单边策略：短期震荡偏强，关注伊朗局势走向。
• 跨期策略：可关注逢低正套机会（BU2605/2606）。
• 跨品种策略：暂无明显操作机会。
• 期现策略：暂无明确建议。
• 期权策略：暂无明确建议。

风险提示

• 原油价格波动
• 宏观经济风险
• 中东地缘冲突升级
• 原料供应风险
• 炼厂开工率与排产变动超预期

图表说明

• 图1-图6：展示各地区重交沥青现货价格走势，反映区域市场动态。
• 图7-图12：展示石油沥青期货指数、主力合约及成交持仓量，提供价格与市场活跃度参考。
• 图13-图18：展示国内及各地区沥青产量数据，反映供应端变化。
• 图19-图22：展示国内沥青在不同消费领域的使用情况，包括道路、防水、焦化和船燃。
• 图23-图24：展示沥青炼厂及社会库存水平，反映市场供需平衡状态。

本期分析研究员

• 潘翔：
  • 从业资格号：F3023104
  • 投资咨询号：Z0013188
• 康远宁：
  • 从业资格号：F3049404
  • 投资咨询号：Z0015842

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房

免责声明

本报告基于华泰期货研究院认为可靠的、已公开的信息编制，不保证信息的准确性与完整性。报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日的观点，不同时期可能发生变化。投资者不应依赖本报告取代独立判断，报告使用产生的后果由投资者自行承担。本报告版权为华泰期货有限公司所有，未经授权不得擅自使用、翻版、复制或分发。