> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青市场分析总结 ## 核心内容 近期沥青市场表现受到地缘政治和原油价格波动的双重影响。3月19日，沥青期货BU2606合约收盘价为4625元/吨，较前一交易日结算价上涨200元/吨，涨幅为4.52%。尽管期货市场有所上涨，但现货市场整体价格也出现上调，显示市场情绪较为积极。 ## 主要观点 ### 市场动态 - **期货表现**：BU2606合约价格上涨，但成交与持仓量均有所下降，显示市场活跃度有所减弱。 - **现货价格**：各区域沥青现货价格上调，包括东北、山东、华南、华东、西南、西北等地，价格区间在4170—4600元/吨之间。 - **市场情绪**：虽然原油价格上涨带动沥青期货盘面，但油价高位波动加剧，市场情绪可能受到扰动。 ### 基本面分析 - **原油供应紧张**：中东地缘局势持续紧张，霍尔木兹海峡通行油轮数量维持低位，中东能源基础设施受袭程度扩大，导致我国原油供应收紧。 - **原料依赖度提升**：委内瑞拉重油资源被美国分流后，中东原油在国内沥青生产中的占比增加，进一步加剧原料供应紧张。 - **炼厂减产预期**：原料供应收紧促使炼厂减产，开工率已出现下滑迹象，4月份排产面临压力。 - **终端需求**：虽然当前终端消费势头较弱，但春节后存在季节性回升空间，整体库存水平处于中低位，基本面仍有一定利好支撑。 ### 风险提示 - **原油价格波动**：原油价格的大幅波动可能对沥青价格产生显著影响。 - **宏观风险**：全球经济形势变化可能影响沥青需求。 - **原料供应风险**：中东等地的能源供应不稳定可能影响沥青生产。 - **终端需求变动**：沥青终端需求的不确定性可能影响市场走势。 - **装置开工负荷变动**：炼厂开工率的变化将直接影响沥青供应。 ## 关键信息 ### 期货与现货价格 - **BU2606合约**：收盘价4625元/吨，环比上涨200元/吨，涨幅4.52%。 - **现货价格**：各区域价格上调，其中东北地区价格区间为4386—4500元/吨，山东为4200—4250元/吨，华南为4400—4600元/吨，华东为4170—4200元/吨。 ### 产量与库存 - **国内沥青周度产量**：图13显示国内沥青产量有所波动。 - **独立炼厂产量**：图14显示独立炼厂产量有所下降。 - **区域产量**：山东、华东、华南、华北等地沥青产量均有不同程度的下降。 - **炼厂库存**：图23显示沥青炼厂库存处于中低位。 - **社会库存**：图24显示社会库存同样处于中低位。 ### 消费情况 - **道路消费**：图19显示道路消费量有所回升。 - **防水消费**：图20显示防水消费量稳定。 - **焦化消费**：图21显示焦化消费量略有波动。 - **船燃消费**：图22显示船燃消费量保持稳定。 ## 策略建议 - **单边策略**：短期沥青期货市场呈现震荡偏强趋势，需关注伊朗局势的进一步发展。 - **跨期策略**：可关注BU2605与BU2606合约的逢低正套机会。 - **跨品种与期现、期权策略**：当前暂无明确策略建议。 ## 图表说明 - 图1至图6：各区域重交沥青现货价格走势。 - 图7至图9：石油沥青期货指数、主力合约及近月合约收盘价。 - 图10：石油沥青期货近月合约月差。 - 图11至图12：石油沥青期货单边与主力合约的成交持仓量。 - 图13至图18：国内各区域沥青周度产量。 - 图19至图22：国内沥青不同用途的消费量。 - 图23至图24：沥青炼厂与社会库存水平。 ## 本期分析研究员 - **潘翔**：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188 - **康远宁**：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842 ## 联系信息 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **客服热线**：400-628-0888 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **官方网址**：www.htfc.com ## 免责声明 本报告基于可靠公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日观点，可能随市场变化而调整。投资者应独立判断，不承担因依赖本报告而产生的任何责任。报告版权归华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。