20260319-华泰期货-液化石油气日报_地缘局势依然紧张_市场维持强势_7页_1mb

文档总结：地缘局势与LPG市场动态

核心内容

当前地缘局势依然紧张，对LPG（液化石油气）市场产生显著影响。中东地区局势持续不稳定，霍尔木兹海峡LPG运输船只数量维持低位，部分船只在通过时关闭AIS信号，反映出潜在的供应风险。此外，中东能源基础设施频繁遭受袭击，导致外盘原油与LPG价格维持强势，进口成本持续上升。国内LPG现货价格在3月18日呈现涨跌互现的态势，其中华东市场醚后碳四价格温和上涨，市场成交氛围较好，卖方积极支撑价格。

主要观点

• 地缘冲突影响供应：中东局势紧张，导致LPG出口受阻，对全球市场造成冲击。
• 进口成本上升：由于外盘价格走高，国内LPG进口成本增加，进一步推高市场价格。
• 国内现货价格波动：各地区LPG价格差异较大，华东市场表现相对较强，其他区域价格相对稳定。
• 美国出口量增加：美国在寒潮影响结束后，LPG出口量显著上升，预计3月发货量达681万吨，环比和同比均有增长，但出口量接近产能上限，对中东供应缺口的对冲作用有限。
• 市场寻找新平衡：随着进口成本上升和下游化工需求出现负反馈，市场正逐步寻找新的供需平衡点。

关键信息

各地区LPG现货价格（3月18日）

外盘LPG价格（2026年4月下半月）

• 丙烷：1010美元/吨，涨12美元/吨，折合人民币7662元/吨，涨85元/吨
• 丁烷：1015美元/吨，涨12美元/吨，折合人民币7700元/吨，涨85元/吨

美国LPG出口情况

• 3月LPG发货量预计为681万吨，环比增加135万吨，同比提升92万吨
• 美国出口产品结构以丙烷为主，与中东出口的丙丁烷混合存在差异，无法完全对冲供应缺口

市场策略

• 单边策略：短期市场震荡偏强，建议以观望为主
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：目前暂无明确策略建议

风险提示

• 地缘冲突持续升级，影响LPG供应
• 油价波动可能进一步推高LPG成本
• 宏观政策变化对市场造成不确定性
• 关税政策调整可能影响贸易流向
• 港口装船延迟或炼厂装置检修超预期，影响市场供需

图表说明

文档附有18张图表，涵盖各地区民用液化气和醚后碳四现货价格、PG期货合约收盘价、成交持仓量等。这些图表提供了LPG市场供需变化、价格走势及期货市场动态的直观参考。

本期分析研究员

• 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
• 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842

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