20241008-正信期货-原油周报_中东地缘紧张局势推动油价冲高_31页_9mb

正信期货原油周报 (20241008) 总结

主要观点

• 原油市场本周受中东地缘政治紧张局势驱动，国际油价强势上涨，WTI和Brent结算价分别上涨约62%和61%，INE原油期货因国庆休市。
• 地缘冲突加剧引发供应担忧，市场给予油价明显溢价，对短期价格构成支撑。

宏观与供应方面

1. 宏观经济：美国9月非农就业数据超预期，显示经济衰退风险趋缓，美联储"软着陆"可能性提高。
2. 供应压力：
   • 欧佩克+虽计划从12月开始逐步增产，并拟补偿部分国家的超产，但短期内，中东地缘紧张局势、利比亚产量下降（环比减产约220万桶/日）及欧佩克部分成员国的产量承诺，共同导致市场预期原油供应偏紧。
   • 美国活跃钻机数持续下降，但原油产量略有回升，约处历史高位，对油价构成一定下行压力。
   • 俄罗斯虽面临西方制裁，但原油出口相对稳定，且部分价格突破制裁上限。
   • 中国炼厂需求不振，开工率下降，拖累国内需求。

需求方面

1. 全球需求：美国汽油消费旺季已结束，亚太需求回暖缓慢，整体需求呈现疲软态势。
2. 季节性影响：即将到来的炼厂检修季可能进一步抑制需求。
3. 机构预测：EIA、IEA、OPEC三机构9月同步下调2024年全球原油需求增速预测，悲观预期升温；预计需求峰值可能在本十年末出现。

供需总结与策略判断

• 基本面仍以供应偏紧驱动为主，但需求疲软是长期压力。地缘政治溢价推高价格。
• 中期看，供应增加和需求不及预期可能使基本面承压，需关注实际供增情
  况。
• 策略：短期呈单边多空格局，操作上建议短多长空。

关键数据与提示

• 技术关注：布伦特原油价格阻力位在80美元。
• 主要风险：持续的地缘政治动荡；欧佩克+产量政策调整；自然灾害（飓风）。

免责声明

本报告内容基于公开数据，分析仅供投资者参考，不构成任何投资建议。